20230523-紫金天风-甲醇周报_盘面加速下跌_17页_2mb

报告主要内容：
作者为贾瑞斌，核心观点为市场偏空，认为焦煤价格因海外动力煤大幅下挫及国内高库存压力而加速下跌，市场恐慌情绪蔓延。作者分析称，国内煤矿供给和进口增加，港口库存持续累库，MTO装置虽有波动但整体开工率低位，下游需求进入传统淡季需求走弱。预计5-6月煤炭及甲醇价格仍有下行空间，主要逻辑包括出口煤价格暴跌、高进口量风险、港口库存压力加大等。但与预期相悖，甲醇内地现货跌幅小于盘面，预计可维持在100元/吨水平附近，需持续关注装置回归与进口情况。

简要分析：

1. 煤炭

   • 海外动力煤大幅下挫引发国内市场恐慌，港口煤炭价格走弱，内蒙坑口报价降至730-790元，叠加高库存引发市场担忧，预计继续阴跌趋势难改。
   • 煤炭长协保供政策具有一定支撑，但整体库存较高，对煤价上涨形成压制，检修装置回归较多，对供应端偏空，港口库存仍处高位。

2. 甲醇

   • 受海外市场下滑、“装置回归开工率回升”、内库存待发订单增加等影响，甲醇现货价格虽支撑，但港口问题仍然存在。
   • 进口量持续增加，5月份进口已在91万吨基础上继续累库，短期不利。

3. 交易策略建议（基于报告预测）

   • MTO利润区间震荡，中性判断，但装置变动较大，需关注兴兴装置停车等消息变化。
   • 建议观望或轻仓操作，多空因素交织，短期谨慎偏空。

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