20231101-东吴证券-纳睿雷达-688522.SH-2023年三季报点评_业绩呈周期性波动_产品应用场景有望拓宽_3页_440kb

纳睿雷达（688522）2023年三季报分析

基本情况

纳睿雷达发布2023年三季度报告，前三季度营收增长1933%，但归母净利润下降781%，主要因收入季节性波动以及IPO募得资金带来的利息收入增加。

财务数据

• 收入趋势： 表现为季节性，Q3同比下降1375%
• 利息收入： 2023前三季度增长85740%
• 盈利能力： 毛利率7633%，同比下降366pct

技术与研发

• 新品研发： 完成科创板IPO融资，加大对全极化有源阵雷达技术的研发投入
• 应用场景： 向水利防洪、民用航空、森林防火领域拓展

财务预测

• 调低盈利空间： 预计2023-2025年归母净利润将在特定区间（170/268/340亿元）
• 估值水平： 维持“增持”评级，维持基于调整后预测的合理估值区间

风险提示

• 研发反弹不及预期
• 竞争加剧
• 季度营收波动
• 回款周期带来的财务风险