20160605-东吴证券-环保行业周报_土十条_落地_监测修复并进_环评地位强化_32页_2mb

环保行业周报（20160530-20160605）总结

核心内容

本周环保行业受到多项政策影响，尤其是“土十条”的出台，推动了土壤污染防治、监测与修复的行业发展。同时，环评行业地位提升，行业进入解决方案竞争时代，环保企业通过PPP模式、资本运作和产业链整合等方式积极布局。

主要观点

1. 环保产业转型
   环保行业已从粗放式扩张转向解决方案提供，强调项目的经济性与治理效果，提升“怎么做”的重要性。环评作为解决方案的一部分，其市场空间进一步扩大。

2. 政策导向明确
   国务院发布“土十条”，明确到2020年耕地安全利用率达90%，污染地块安全利用率达90%以上；2030年分别提升至95%。政策推动下，土壤监测、修复、环评将形成合力。

3. 环评行业改革与市场拓展
   环评行业正在进行脱钩改革，民营环评机构具备更强的市场竞争力。红顶中介脱钩后面临转型压力，但具备技术实力的公司有望获得更大的市场空间。

4. PPP模式推动行业发展
   在地方政府资金紧张的背景下，PPP成为重要融资手段。环保企业通过PPP模式参与大型项目，如黑臭水治理、海绵城市、垃圾处理等，成为新的业绩增长点。

5. 资本运作加速
   多家公司通过定增、并购、股权激励等方式拓展业务，如中金环境收购中咨华宇，博世科完成定增，启迪桑德推进95亿定增项目。

关键信息

重点推荐公司

• 富春环保（002479）
• 中金环境（300145）
• 盈峰环境（000967）
• 华光股份（600475）
• 雪浪环境（300385）

市场表现

• 环保板块本周上涨3.85%，2016年PE为26.85倍。
• 沪深300上涨4.08%，2016年PE为11.21倍。
• 涨幅居前的公司有：天瑞仪器、众合科技、神雾环保、同济科技、美欣达。

行业要闻

• “土十条”发布：土壤污染防治行动计划出台，推动土壤治理行业加速发展。
• 环保税制度：预计年内出台，税率可能适度提高，有利于环保行业。
• 《2015中国环境状况公报》：全国城市空气质量有所改善，但仍面临挑战。
• PPP模式推广：多地出台政策支持PPP，如青海、天津、浙江等。
• 生态红线管控：九部委联合发布指导意见，加强资源与环境管理。

年度核心观点

• 行业变革加速：PPP模式、排污权交易、第三方治理等成为行业发展趋势。
• 关注四大主线：国企改革、优质民营环保企业受青睐、海外并购、绿色金融支持。
• 掘金六大细分领域：环评、环境监测、膜技术、海绵城市、土壤修复、餐厨垃圾处理。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响环保行业的投资回报。
• 政策推广不及预期：可能导致行业发展缓慢。

本周会议与调研

会议要点

• 环评行业将进入解决方案竞争时代，市场化趋势明显。
• “土十条”推动土壤监测、修复与环评的协同，市场空间广阔。
• 建工修复市场规范，技术标准统一，提升行业门槛。
• PPP模式成为主流，资本实力是关键竞争力。

调研重点

• 博世科：布局环评完善产业链，土壤修复项目规模国内领先，PPP订单充足。
• 启迪桑德：95亿定增获批，环卫全国化布局，云平台提升管理效率，垃圾焚烧处理能力提升。

附录要点

行业要闻

• 国务院发布“土十条”：明确土壤污染防治目标，推动行业规范化发展。
• 环保部发布《2015中国环境状况公报》：反映全国环境质量变化趋势。
• 九部委发布生态红线管控意见：强化资源与环境管理，保障生态安全。
• 环保税制度：年内有望推出，税收政策对环保行业影响深远。
• 土壤防治法：预计2017年出台，完善法律体系。
• 最高检与环保部联合督导：加强环境资源犯罪打击力度。
• 财政部推广PPP：完善投融资机制，推动环保项目落地。
• 国务院发布《农田水利条例》：推动农田水利发展，提高节水效率。
• 住建部发布人居环境奖指标：明确城市污水处理率、污泥处理率等标准。

公司重要公告

• 合同订单：国祯环保、三维丝、盛运环保、巴安水务等公司中标多个PPP项目。
• 资本运作：中金环境、启迪桑德、格林美等公司进行股权收购、定增等操作。
• 股权激励与人员变动：部分公司进行股权激励，部分高管离职或职务变动。

图表目录

• 公司重要公告、重点公司盈利预测、下周大事提醒等。

总结

本周环保行业在政策驱动下迎来发展新机遇，尤其在土壤污染防治、环评行业改革、PPP模式推广等方面表现突出。行业进入精细化发展时代，重视解决方案与技术能力，环保企业通过并购、定增、股权激励等方式拓展业务。未来行业将更加注重市场竞争力和资本实力，推动环保产业向更高质量发展。