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报告摘要
联讯晨报-20180419 总结
核心内容概述
2018年4月19日的联讯晨报涵盖了市场行情、重点报告推荐、两融数据、国债收益率及股指期货走势等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场分析与投资建议。
主要观点与关键信息
一、市场行情
1. 两岸三地主要股指
- 上证综指 收盘3,091.4，涨幅0.8%
- 沪深300 收盘3,766.28，涨幅0.47%
- 深证成指 收盘10,491.15，涨幅0.92%
- 中小板指 收盘7,124.23，涨幅1.18%
- 创业板指 收盘1,822.26，涨幅2.16%
- 三板做市指 收盘903.21，跌幅-0.06%
- 恒生指数 收盘30,284.25，涨幅0.73%
- 台湾加权指 收盘10,847.89，涨幅0.34%
2. 国际主要股指
- 道琼斯工业 收盘24,748.07，跌幅-0.16%
- 标普500 收盘2,708.64，涨幅0.08%
- 纳斯达克 收盘7,295.24，涨幅0.19%
- 富时100 收盘7,226.05，涨幅0.38%
- 德国DAX 收盘12,590.83，涨幅0.04%
- 日经225 收盘22,158.2，涨幅1.42%
3. 主要商品期货
- 纽约原油 收盘61.19，涨幅0.43%
- COMEX黄金 收盘1,319.3，跌幅-0.79%
- LME铜 收盘7,109.0，持平
- LME铝 收盘2,214.0，持平
- BDI航运 收盘1,052.0，涨幅2.63%
4. 主要外汇
- 美元指数 收盘89.5，涨幅0.06%
- 美元/人民币 收盘6.28，涨幅0.07%
- 欧元/美元 收盘1.24，跌幅-0.09%
- 美元/日元 收盘106.99，跌幅-0.11%
二、重点报告推荐
1. 德邦股份：快递业务迅猛增长，费用管控效果显著
- 2017年营业收入203.50亿元，同比增长19.70%
- 归母净利润5.47亿元，同比增长43.87%
- 快递业务收入69.28亿元，2015-2017年复合增长97.58%
- 快递单票收入320.93元，高于行业平均水平
- 票单成本略有下降，2016-2017年分别为24.15元/票和24元/票
- 快递业务毛利率5.45%，同比提升0.43个百分点
- 销售费用率10.86%，较上年下降0.7个百分点
- 净利润率2.69%，较上年提升0.46个百分点
- 投资建议：预计2018-2020年营业收入分别为238.57/284.95/333.12亿元，归母净利润分别为6.62/8.81/11.00亿元，EPS分别为0.69/0.92/1.15元，对应PE分别为39x/29x/24x
- 风险提示：快递业务量大幅下降、要素成本上升
2. 大族激光：深耕细分行业提升竞争力，顺应趋势多业务齐头并进
- 2017年营业收入115.6亿元，同比增长66%
- 归母净利润16.65亿元，同比增长121%
- 扣非归母净利润16.41亿元，同比增长129%
- 毛利率41.27%，同比上升3.04个百分点
- 净利率19.59%，同比上升3.96个百分点
- ROE（加权）27.6%，同比增长12.55个百分点
- 各业务毛利率均有所提升
- 投资建议：预计2018-2020年EPS分别为2.13/2.63/3.36元，对应PE分别为24X/19X/15X，首次覆盖给予“增持”评级
- 风险提示：下游需求不及预期、研发进度不及预期、汇率波动
3. 联讯策略-政策点评：明为降准实则“双降”，扩大内需以补贸易战亏空
- 央行下调存款准备金率1个百分点
- 目的是置换MLF，降低资金成本，释放流动性
- 降准操作释放约4000亿元增量资金，主要流向城商行和非县域农商行
- 降准是“双降”政策，具有“降息”效果
- 当前货币政策偏紧，降准是政策转向的信号
- 贸易战可能影响出口，扩大内需是政策重点
- 风险提示：贸易战超预期
三、两融数据与信息
- 两融市场概况图表显示了融资与融券余额的变化情况
- 融资净买入排名前列的证券包括华菱钢铁、韶钢松山、老凤祥等
- 融券净卖出排名前列的证券包括远达环保、珠江实业、贵阳银行等
四、国债收益率与股指期货走势
- 中债国债收益率：各期限收益率均有所下降
- 1年期国债收益率2.913%，下跌0.2486BP
- 3年期国债收益率3.172%，下跌0.1388BP
- 5年期国债收益率3.33%，下跌0.1398BP
- 7年期国债收益率3.52%，下跌0.1256BP
- 10年期国债收益率3.501%，下跌0.1499BP
- 股指期货：中证500、沪深300、上证50等主要股指期货合约均出现上涨或下跌，其中中证500期货合约涨幅较大，沪深300期货合约部分下跌
投资评级说明
- 股票投资评级：以公司股价相对沪深300指数的涨跌幅为基准
- 买入：相对大盘涨幅 > 10%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
- 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对大盘涨幅 < -5%
- 行业投资评级：以行业指数相对沪深300指数的涨跌幅为基准
- 增持：行业回报 > 基准指数5%
- 中性：行业回报在-5%~5%之间
- 减持：行业回报 < 基准指数5%
免责声明
- 本报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性
- 投资建议仅供参考，不构成投资决策依据
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