20201102-兴业证券-建筑装饰行业_2020年前三季度建筑企业经营情况总结_市场加速集中_钢结构龙头订单高增长_8页_1mb

建筑企业2020年前三季度经营情况总结

核心内容

2020年前三季度，建筑板块上市企业新签订单总额为77,843.60亿元，同比增长17.51%。该数据由66家已披露经营情况的公司统计得出，其2019年营业总收入占SW建筑装饰板块总营收的96.51%，具有代表性。从季度来看，Q3订单增速显著加快，达到31.09%。

主要观点

• 市场集中度提升：建筑行业持续向龙头企业集中，央企和地方国企订单增速显著高于民企。
• 疫情后复苏明显：Q1受疫情影响，订单小幅下滑，但Q2和Q3迅速反弹，尤其Q3增速最高。
• 细分领域表现分化：专业工程、铁路工程、水利工程、路桥工程和钢结构板块订单增长显著，而园林工程和装修工程订单下滑明显。
• 民企分化加剧：部分民企订单增长，但整体仍处于下滑趋势，部分企业表现亮眼，如东南网架、精工钢构等钢结构企业。

关键信息

分板块增长情况

分公司增长情况

分所有制增长情况

Q3订单增长亮点

• 央企：Q3订单增速为34.00%，其中中国中冶、中国电建、中国核建等增速超过60%。
• 地方国企：Q3订单增速为14.85%，如北新路桥、棕榈股份等企业表现突出。
• 民企：Q3订单增速为-5.09%，但部分企业如精工钢构、东南网架、宏润建设等实现显著增长。

风险提示

• 基建投资不及预期
• 装配式建筑推广不及预期
• 融资成本上升
• 地产投资不及预期
• 订单落地不及预期

总结

整体来看，2020年前三季度建筑行业呈现复苏态势，市场加速集中，央企和地方国企表现优于民企。钢结构企业订单增长显著，显示出装配式建筑的发展潜力。尽管民企整体订单仍下滑，但部分优质企业表现亮眼，值得关注。