20240122-中泰期货-铝品种周度报告_沪铝静待LME铝企稳_氧化铝节前补库支撑强_9页_1mb

沪铝周报总结

一、宏观面跟踪

• 国内方面：2023年经济边际企稳，GDP超126万亿，增长5.2%。1月MLF利率维持不变，降息预期落空。工业生产、基建投资有所恢复，出口表现好于预期。
• 海外方面：美国零售销售环比增长0.6%，经济数据强劲，多位美联储官员表态不急于降息，市场对3月降息预期下调。欧央行拉加德表示可能推迟降息，抑制通胀是首要任务。

二、基本面跟踪

1、沪铝

• 现货方面，国内地区挺价情绪较强，升水报价在均价至升水10元/吨左右。
• 库存方面，国内主要地区铝锭库存有所下降，但铝棒库存小幅增加。
• 供应方面，云南继续减产，内蒙古新产能即将投产，电解铝运行产能基本平稳。
• 价格方面，LME铝冲击沪铝，内外价差扩大，进口利润较高。

2、氧化铝

• 进出口数据：中国12月氧化铝进口环比增加13万吨，价格明显上升；山东、广西地区价小幅上涨。
• 供给方面：部分氧化铝企业复产，行业利润改善，进口氧化铝补充缓解紧张局面。
• 需求方面：节前备货结束，下游需求减弱，现货成交略显不足。
• 价格方面，预计氧化铝维持偏弱震荡，贴水状况仍将存在。

三、后市展望及策略建议

• 沪铝：等待外盘企稳，美元降息预期落地，关注节前提库与进口盈利空间，建议逢低做多。
• 氧化铝：预期价格震荡偏弱，供应趋稳，进口增幅有限。建议短线区间操作，高位谨慎。

四、风险提示

• 国内股市情绪波动
• 外盘美元走强对商品的压制
• 海外需求疲软仍压制LME铝走势。