20240405-国投证券-终止发行城投债的新特征_11页_1020kb

以下是报告的核心总结：

• 报告指出，3月份城投债注册需求旺盛，区县级平台注册规模同比上升显著，尤其是在浙江、山东和重庆等地，但低于去年同期水平。

• 城投发债反馈时间延长，DCM和交易所反馈天数增至331天和713天，审批节奏放缓，尤其公募、私募债券和弱资质区县级平台审批更慢。

• 终止发行规模和项目数量创近两年新高，环比分别从148亿元和13个增至688亿元和49个，核心在区县级和地级市平台，预算收入低于50亿元的区县项目终止率较高。

综上，3月城投融资需求强势与审批节奏缓慢背离，导致终止发行规模急剧上升，区域和信用资质差异加剧了这一趋势。风险提示包括数据不全面和波动。