20240630-国联证券-_国联研究_2024年7月金股组合_8页_370kb

报告摘要

国联证券2024年7月金股组合投资总结

宏观策略观点

近期市场表现偏防御，主要因PMI等数据弱于预期及信贷数据的下滑，中观数据未能因地产及财政政策刺激而改善。尽管基本面预期悲观，但认为企业中报中价格端已现改善信号，产出缺口逐步收正。考虑到当前风格估值差较大，建议投资者关注风格均衡。红利以外的大盘成长股和核心资产值得关注，包括中国太保、贵州茅台、比亚迪等。

推荐投资标的(金股组合)

中国太保(601601SH)
- 推荐理由：2024年上半年NBV预计保持双位数增长，权益市场改善以及房地产风险化解将推动投资收益增长，长期发展态势良好。
- 风险提示：政策低于预期、管理层变动、权益市场低迷。
贵州茅台(600519SH)
- 推荐理由：端午节期间批价波动已被缓解，市场情绪触底回升，全年收入增长目标稳步推进，股息率提升公司配置价值。
- 风险提示：宏观经济复苏不及预期、竞争加剧、茅台酒批价波动风险。
海大集团(002311SZ)
- 推荐理由：水产景气度回升带动饲料销售增长，公司饲料销量稳健，市占率持续提升，生猪养殖有望量利齐升。
- 风险提示：原材料与水产价格波动、极端天气等。
恒瑞医药(600276SH)
- 推荐理由：肿瘤产品布局完善，创新药出海加速，高创新浓度助推长期增长。
- 风险提示：创新药出海不及预期、国内销售与研发进度风险。
比亚迪(002594SZ)
- 推荐理由：新能源汽车销量有望突破400万辆，出口与高端品牌双线增长，盈利结构持续优化，产能扩张接近尾声。
- 风险提示：汽车消费政策变化、海运成本上涨等。
三角防务(300775SZ)
- 推荐理由：产业链扩展与军品订单增长，大飞机战略合作带来行业弹性预期。
- 风险提示：下游需求不及预期、军品订单波动等。
德业股份(605117SH)
- 推荐理由：逆变器在印度、东南亚等市场具备竞争优势，毛利率维持高位，技术与渠道优势显著。
- 风险提示：海外政策变动、原材料价格波动等。
招商轮船(601872SH)
- 推荐理由：干散货船运市场复苏强劲，油运周期向上，公司计划并表安通以优化资产负债结构。
- 风险提示：货运量不及预期、政策与市场整合风险等。
中国移动(600941SH)
- 推荐理由：5G发展推动收入增长，公司持续提升分红水平，资本开支效率提升利好盈利表现。
- 风险提示：用户增长、ARPU值、新兴市场业务增长不及预期等。
北方华创(002371SZ)
- 推荐理由：国产化趋势下设备需求旺盛，公司在高端芯片制造设备领域具备技术与市场优势。
- 风险提示：设备验证与国产替代进度风险。