20240630-国泰期货-商品期权周报_27页_1011kb

报告摘要

商品期权周报总结

核心内容概述

本周商品期权市场整体呈现小幅增仓上量的趋势，主要由能化与有色板块带动。贵金属期权成交量和持仓量均有所下降。部分新上市品种如玻璃期权和红枣期权表现出一定的市场活跃度，但其隐含波动率较上市首日有所下降。在策略分析方面，PTA处于单边震荡市，期权增量升波，成交量PCR与持仓量PCR均震荡下降，看涨期权交易和持仓量相对较大，买方情绪浓厚，建议考虑买入看涨期权做多。同时，可考虑卖出涨幅相对更高、隐波可能回落的短纤期权，构建多PTA空短纤的期权套利策略。

主要观点

成交量变化：
- 整体商品期权成交量小幅上升，主要由能化和有色板块带动。
- 贵金属期权成交量和持仓量均下降。
- 苯乙烯、PTA和碳酸锂期权日均成交量增加超过十万张，合成橡胶和白银期权日均成交量减少超十万张。
- 新上市品种玻璃期权和红枣期权日均成交量分别为4万张和1.5万张。
持仓量变化：
- 总持仓量小幅上升，贵金属持仓量下降。
- PTA、铁矿石和白银的持仓量PCR均下降，表明看跌期权持仓相对减少。
波动率变化：
- 整体商品期权的成交量加权隐含波动率小幅下降。
- 能化与农产品板块升波，黑色与金属板块降波。
- 碳酸锂、纯碱与锰硅期权隐含波动率排名靠前，约为0.3。
- 玻璃期权和红枣期权的隐波分别排名第五和第六，略低于白银期权。

关键信息

市场数据概览

品种	成交量（本周）	成交量（上周）	涨跌幅	持仓量（本周）	持仓量（上周）	涨跌幅
市场	3,910,809.2	3,790,863.0	0.13%	8,261,745	7,587,499	0.09%
农产品	1,027,786.6	1,086,915.0	-0.22%	3,414,010	3,025,987	0.13%
能源化工	1,372,888.8	1,140,738.8	0.81%	2,285,065	2,024,381	0.13%
黑色	562,672.8	572,460.8	-0.07%	1,462,109	1,348,985	0.08%
贵金属	393,368.2	510,830.0	-0.92%	399,795	527,918	-0.24%
有色	499,158.4	469,592.6	0.25%	627,136	635,869	-0.01%

各品种详细分析

玉米期权：
- 看涨成交量增加，看跌成交量减少，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率为8.38%，较上周略有上升。
- HV-10日和HV-20日均有所上升，Skew下降。
豆粕期权：
- 看涨成交量下降，看跌成交量下降，总成交量下降。
- 成交量PCR上升，表明看涨期权相对更活跃。
- 平值波动率19.27%，较上周略有上升。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew保持稳定。
菜粕期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量下降，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率24.33%，较上周略有上升。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
棕榈油期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率18.05%，较上周略有上升。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
豆油期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率15.26%，较上周略有上升。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
菜籽油期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量下降，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率18.68%，较上周略有上升。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
花生期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率13.7%，较上周略有上升。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
黄大豆1号期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率8.95%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均上升，Skew下降。
黄大豆2号期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量下降，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率17.86%，较上周略有上升。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew上升。
乙二醇期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率11.4%，较上周略有上升。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew上升。
苯乙烯期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率16.25%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均上升，Skew下降。
白糖期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率11.24%，较上周略有上升。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
棉花期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率12.85%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
PTA期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率12.64%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
PX期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率12.76%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
烧碱期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率18.18%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
橡胶期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率19.21%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
BR橡胶期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率23.37%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
聚乙烯期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率10.14%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
聚丙烯期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率10.09%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
甲醇期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率14.39%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
液化石油气期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率21.65%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
PVC期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率13.89%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
原油期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率22.87%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
铁矿石期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率22.74%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
动力煤期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率未提供。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew未提供。
螺纹钢期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率13.85%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
黄金期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率13.23%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
白银期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率27.69%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
铜期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率15.78%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
锌期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率19.68%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
铝期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率10.66%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
工业硅期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率19.16%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
碳酸锂期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率31.62%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
苹果期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率21.38%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
硅铁期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率21.38%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
锰硅期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率29.87%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
尿素期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率25.17%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
纯碱期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率31.62%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。
短纤期权：
- 看涨成交量上升，看跌成交量上升，总成交量上升。
- 成交量PCR下降，表明看跌期权相对不活跃。
- 平值波动率13.93%，较上周略有下降。
- HV-10日和HV-20日均下降，Skew下降。

总结

整体来看，本周商品期权市场成交量和持仓量均小幅上升，但贵金属板块表现不佳。能化与农产品板块成交量增加，表明市场对这些品种的交易兴趣较高。波动率方面，整体商品期权波动率略有下降，但部分品种如碳酸锂、纯碱与锰硅期权波动率较高，可能受到市场预期和价格波动的影响。策略上，PTA期权可考虑买入看涨期权做多，同时卖出短纤期权进行套利，以降低权力金支出。各品种的成交量PCR和持仓量PCR均有所变化，反映出市场参与者对不同方向的偏好。

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