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2025年3月中银证券金股组合分析

策略观点

3月市场进入“两会”窗口期，政策落地成为影响市场风险偏好的关键因素。近年来，两会前后市场1个月表现反向概率上升，买预期卖现实成为市场主导逻辑。创业板指通常表现优于上证指数。短期来看，政策兑现与海外风险因素可能导致市场波动加剧，但月内视角下科技成长板块有望在波动后恢复趋势。

金股组合

极兔速递-W（交运）、中国石油（化工）、安集科技（化工）、山推股份（机械）、当升科技（电新）、青岛啤酒（食品饮料）、岭南控股（社服）、兆易创新（电子）。

推荐逻辑

极兔速递-W（交运）

2024年上半年快递业务量同比增长38.3%，东南亚市场份额达27.4%大幅提升。物流成本下降明显，单票成本同比下降0.01美元，规模效应显现。

中国石油（化工）

Q3业绩逆势增长，资产负债率创新低。上游产量提升，成本控制成效显著。化工业务表现亮眼，天然气销售增长强劲。

安集科技（化工）

24Q3业绩高速增长，毛利率同比提升21.2个百分点。抛光液需求旺盛，新产品持续放量，研发投入显著提高产品性能和技术突破。

山推股份（机械）

管理层交接优化结构，子母公司交易推进。山重建机纳入后将成为第二成长曲线，短期增厚EPS，长期提升竞争壁垒。

当升科技（电新）

2024H1多元材料表现承压，但磷酸锰铁锂电池放量增长。固态电池材料研发领先，获得龙头企业订单与验证。

青岛啤酒（食品饮料）

Q2量价承压，成本红利兑现。高端化战略持续推进，餐饮渠道修复预期较强。

岭南控股（社服）

前三季度业绩显著增长，旅游市场景气度高。广交会带动住宿需求，出入境游修复空间广阔。

兆易创新（电子）

24前三季度经营改善显著，毛利率提升50.8个百分点。收购苏州赛芯，完善模拟产品线。汽车级芯片投入增加，长期受益存储芯片升级。

风险提示

大盘系统性风险、个股暴雷风险、政策不达预期、需求不及预期、竞争加剧、原材料波动等因素均需关注。