20240630-国泰期货-玉米_震荡运行_7页_2mb

玉米市场分析总结（2024年6月30日）

一、核心内容

2024年6月28日当周，玉米市场整体呈现震荡运行态势。现货市场上涨，期货市场亦有所回升，但市场情绪趋于平稳，未来走势需关注天气、进口成本及供需变化等因素。

二、市场回顾（6.24-6.28）

1. 现货市场表现

• 全国玉米均价：2480.39元/吨，较前一周上涨30元/吨。
• 区域价格差异：
  • 山东：2370-2550元/吨
  • 河南：2340-2400元/吨
  • 河北：2320-2380元/吨
  • 黑龙江深加工干粮收购：2250-2390元/吨
  • 吉林深加工玉米：2310-2390元/吨
  • 内蒙古玉米：2350-2420元/吨
  • 北方港口玉米集港价：2430-2440元/吨（水分14.5%）
  • 广东蛇口新粮散船价：2540-2560元/吨
• 替代品价格：
  • 现货美高粱：2540元/吨
  • 阿根廷高粱（7-8月）：2180-2200元/吨
  • 非俄罗斯/乌克兰进口大麦（8-9月）：2250元/吨
  • 国产小麦赊销自提：2620元/吨

2. 期货市场表现

• 主力合约C2409：最高价2520元/吨，最低价2462元/吨，收盘价2509元/吨，较前一周上涨44元/吨，涨幅1.19%。
• 玉米淀粉主力2409合约：收于2955元/吨。
• 基差变化：C2409合约基差为-49元/吨，较前一周走弱14元/吨。
• 持仓与波动率：
  • 玉米总持仓量：1,259,204吨，较前一周下降14,755吨，降幅1.16%。
  • 主力22日波动率：9.32%，较前一周下降0.03%。

三、市场展望（7.1-7.5）

1. 国际市场动态

• CBOT玉米期货：6月28日当周下跌7.17%，主要因美国玉米种植面积扩大及库存增加。
• 进口成本：
  • 美国玉米（6月交货）：进口成本2016元/吨，广东港进口利润500元/吨以上。
  • 巴西玉米（7月交货）：进口成本1978元/吨。
  • 阿根廷玉米（7月交货）：进口成本2026元/吨。
• 进口利润与买船情况：进口玉米成本显著低于国内价格，需关注后续拍卖及买船动态。

2. 国内市场动态

• 小麦市场：价格反弹，中储粮增储政策对市场形成支撑，但基层农户惜售，市场看涨情绪不高。
• 玉米淀粉市场：
  • 库存下降：全国主产区玉米淀粉库存较上期下降26200吨，降幅3.04%。
  • 开工率下降：企业开工率有所下降，但现货价格仍保持上升趋势。
  • 加工利润稳定：玉米淀粉加工利润保持稳定，市场走货情况良好。

3. 市场趋势分析

• 天气影响：东北地区连续降雨影响到货，深加工企业提价促收，北港价格有所上涨。
• 供需格局：2023/24年度国内玉米供需格局并不宽松，市场整体震荡运行。
• 短期策略：关注进口玉米拍卖及定向稻谷情况，短期可采取逢低做多策略。

四、关键信息总结

1. 现货价格

• 全国玉米均价上涨，区域价格差异明显。
• 广东蛇口价格较高，进口玉米成本低于国内，利润空间大。

2. 期货价格

• 玉米主力合约C2409周内上涨，但基差走弱。
• 玉米淀粉价格保持上升趋势，库存下降，市场走货稳定。

3. 市场情绪

• 贸易商对后市看涨，出货积极性增加。
• 基层农户惜售，市场看涨情绪不高。

4. 供需分析

• 国内玉米供需格局偏紧，市场震荡为主。
• 进口玉米成本低，可能对国内市场形成压力，需密切关注。

5. 未来关注点

• 天气变化：东北地区天气是否转晴，影响到货及价格走势。
• 进口拍卖：进口玉米拍卖情况及买船动态。
• 玉米淀粉库存：库存下降趋势是否持续，企业开工率变化。
• 政策因素：中储粮增储政策对小麦市场的影响。

五、主要观点

• 玉米市场：震荡运行为主，现货价格偏强，但期货市场情绪趋于平稳。
• 玉米淀粉市场：库存下降，现货价格上升，市场走货稳定，但企业开工率有所下降。
• 进口成本：进口玉米成本显著低于国内，可能对国内市场形成一定压力。
• 短期策略：建议关注进口拍卖及定向稻谷情况，短期可逢低做多。

六、风险提示

• 天气风险：东北地区持续降雨可能影响玉米供应。
• 政策风险：进口政策及增储政策可能对市场造成影响。
• 市场情绪风险：贸易商及企业对后市预期不一，市场波动可能加大。

本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议，市场有风险，投资需谨慎。