银行业深度：上市银行2023年中报分析，经营总体稳健，区域行表现边际改善-20230922-湘财证券-23页_5mb

上市银行2023年中报分析总结

核心内容概述

本报告对2023年上半年上市银行的经营状况进行了深入分析，指出行业整体表现稳健，区域行在资产质量、资本状况等方面有边际改善。同时，报告关注了净息差趋稳、非息收入增长、财富AUM扩张以及房地产与地方融资平台风险出清等关键因素，并给出了“增持”投资建议。

主要观点

1. 银行扩表趋缓，业绩增速有所恢复

• 上半年，上市银行总资产同比增长 11.8%，贷款增长 11.6%，扩表速度有所放缓。
• 大型银行和城商行贷款增长保持韧性，而股份行和农商行增速有所分化。
• 农商行业绩表现较好，主要得益于生息资产扩张、非息收入增长及拨备对利润的反哺。
• 区域行ROE略有改善，反映其经营表现优于同业。

2. 二季度息差趋稳，区域行实现资金成本节约

• 上半年净息差均值为 1.86%，较上年下降 14bp，但二季度净息差降幅收窄。
• 区域行净息差改善显著，主要得益于存款成本压降，尤其是高成本存款减少。
• 大型银行和股份行存款付息率上行，与定期化趋势及存款竞争有关。
• 贷款收息率较上年下降 18bp，资产结构调整加剧息差下行压力。

3. 非息收入占比提高，财富AUM保持扩张

• 上半年非息收入增速为 5.9%，占营业收入比例提升至 26.17%。
• 投资收益增长显著，主要受益于市场利率与汇率的有利变动。
• 财富管理业务表现亮眼，零售AUM持续增长，代理保险收入大幅上升，成为非息收入的重要支撑。
• 股份行和农商行零售客户数量及AUM增长较快，反映财富业务发展良好。

4. 资产质量整体稳定，房地产风险持续出清

• 上半年不良贷款率 1.17%，较年初下降 0.04%，拨备覆盖率提升。
• 城商行和农商行关注贷款率下降，而城商行关注贷款率略有上升。
• 房地产贷款增速放缓，房地产资产风险敞口下降，个人住房贷款不良率上升但整体仍处于较低水平。
• 地方融资平台业务风险可控，监管支持有助于风险化解。

5. 区域行资本状况环比改善

• 上半年区域行资本充足率较一季度有所回升，主要得益于利润增长带来的内生资本补充。
• 股份行和城商行核心资本充足率相对较低，资本补充压力较大。
• 银行可通过优化资产结构、发展轻资本业务等方式提升资本补足能力。

关键信息

投资建议

• 上市银行整体经营稳健，二季度业绩边际改善。
• 区域行可能率先受益于基本面改善，经营表现有望继续领先。
• 股份制银行在楼市风险趋稳背景下，估值修复空间存在。
• 高股息股（以大行为主）在资金宽松环境下具备配置价值。
• 维持行业“增持”评级。

风险提示

• 经济增长不及预期，可能影响信贷需求。
• 行业信用风险过快释放，可能对银行资产质量造成压力。
• 政策落实不及预期，可能影响逆周期调节效果。