20240715-开源证券-中科星图-688568.SH-公司信息更新报告_收入高速增长_布局商业航天全产业链_4页_872kb

中科星图公司投资分析总结

投资评级与目标
中科星图目前投资评级为“买入”，维持2024-2026年归母净利润预测分别为478亿元、663亿元、910亿元，对应EPS分别为0.88元、1.22元、1.67元/股。当前股价30元对应2024-2026年PE分别为34.5倍、24.9倍、18.1倍。

业绩增长情况
2024年上半年预计实现营业收入1050-1150亿元，同比增长45.40%-59.25%；归母净利润预计为5.5-6.7亿元，同比增长55.73%-89.70%。其中，Q2单季度营收预计631-731亿元，同比增长38.91%-60.91%，归母净利润5306-6506万元，同比增长75.68%-115.42%。扣非归母净利润预计下滑主要因基数较小及应收账款减值损失，非经常性收益增加源于政府补助。

战略布局
公司在“集团化、生态化、国际化”战略引导下，正推进空天信息商业航天全产业链布局，计划在未来五年内打造四大卫星星座及一个全球测运控网络与星图云。公司还与无锡市签署多项合作协议，加速产业链布局。

风险提示

1. 政府财政支出紧张
2. 竞争加剧
3. 新业务进展不及预期

财务摘要（关键数据）

• 营收增速：YoY分别为51%、65%、94%、43%、38%
• 归母净利润增速：102%、4%、139%、39%、388%
• PE：67x、94x、81x、34x、24x、18x

报告指出，在“数字地球”领域领先地位显著，成长性被持续看好，但风险亦需警惕。