20230416-开源证券-中科星图-688568.SH-公司信息更新报告_收入高速增长_数字地球业务开启第二增长曲线_4页_874kb

中科星图投资报告总结

公司评级

• 投资评级：买入（维持）
• 当前股价：8408元
• 股价波动：2022年最高8846元，最低5600元
• 总市值：2062亿元（流通市值1108亿元）

财务表现

• 2022年年报：营业收入1577亿元，同比增长51.62%；净利润303亿元，同比增长25.23%；归母净利润243亿元，同比增长101.9%。
• 分行业收入：特种领域723亿元（增长312.9%），航天测运控142亿元（增长46.69%），智慧政府359亿元（增长51.38%），气象生态189亿元（增长107.65%），企业能源109亿元（增长478.46%）。
• 财务指标：销售毛利率48.86%，同比略降0.62个百分点；研发费用率14.15%，同比提升0.49个百分点。

业务发展

• 数字地球战略：完成155亿元再融资，启动GEOVIS Online平台，提供线上服务（星图地球、开发者平台等），实现业务转型。
• 第二增长曲线：通过数字地球应用上云，构建大众服务蓝海市场。

未来预测

• 下调盈利预测：2023年归母净利润344亿元（原441亿元），2024年478亿元；新增2025年预测663亿元（EPS 270元）。
• 估值指标：PE分别为2023年600倍、2024年432倍、2025年311倍。

风险提示

• 政府财政支出紧张
• 市场竞争加剧
• 新业务进展不及预期