20240520-华鑫证券-力芯微-688601.SH-公司事件点评报告_消费电子结构性回暖_2024Q1利润大幅增长_5页_298kb

力芯微（688601SH）公司事件点评报告（2024年5月20日）

一、核心业绩

公司2024年第一季度营收220亿元，同比增长2357%，归母净利润53.477亿元，同比增长9335%；扣非归母净利润50.569亿元，同比增长11338%。（数据来源：Wind，华鑫证券研究）

二、消费电子需求复苏

• 全球消费电子市场结构性回暖，推动主要客户需求升级，新产品导入表现良好。
• 终端客户覆盖三星、小米、LG、闻泰等国际品牌，客户认证壁垒高，全球供应链布局逐步完善。
• 手机、家电等领域的终端市场高度集中，公司已进入三星供应链体系。

三、研发投入与产品布局

• 2023年底累计授权知识产权148件，近两年研发投入占营收超10%。
• 重点产品：
  • 超低内阻负载开关ET3565（低功耗双向供电）。
  • 电平转换芯片ET4557（双电源设计，已通过高通GOLD认证）。
• 电源管理与信号链芯片产品性能达到国际领先水平，已进入主流消费品牌体系。

四、市场规模与竞争力

• 国内领先的电源管理芯片供应商，终端品牌认可度持续提升。
• 2023年在韩国设立全资子公司，进一步服务三星等国际客户。
• 盈利预测：2024-2026年营收年增长率分别为251%/223%/52%，净利润增长率分别为374%/277%/197%，对应PE逐步降至200倍至131倍。

五、风险提示

• 宏观经济与行业竞争压力。
• 新产品研发及下游需求波动风险。

投资评级：增持