20220213-中泰证券-中泰化工周度观点22W6_原油价格攀至新高_节能降碳指南发布_22页_2mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容

2022年2月13日发布的化工行业周报指出，当前化工行业整体表现略逊于大盘，但部分龙头企业表现突出。报告强调了原油价格高位运行、节能降碳政策的出台以及部分化工产品价格的上涨趋势，同时提醒投资者关注宏观经济、原油价格波动及企业经营风险。

主要观点

原油价格创近八年新高：由于地缘政治升温及OPEC+增产有限，国际油价持续上涨，WTI和布伦特原油分别上涨至93.90美元/桶和94.98美元/桶。低库存及需求复苏支撑油价，但需关注伊朗原油复出及美联储加息可能带来的中期压力。
化工行业表现：本周化工（申万）行业指数涨幅为3.94%，略高于大盘。但年初至今，化工行业指数下跌7.07%，落后于大盘2.21个百分点。
龙头企业受益：油价上涨带动化工品价格扩张，民营大炼化企业如荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化受益。同时，具备低能耗、低碳排放优势的龙头企业如万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等有望获得资产价值重估。
节能降碳政策影响：国家发改委等四部门发布节能降碳实施指南，推动能效优化及节能材料的应用。气凝胶等材料在节能领域具有潜力，相关企业如晨光新材、中国化学、宏柏新材、泛亚微透等值得关注。
产品价格涨跌：本周化工产品价格涨跌互现，涨幅前列的产品包括三聚氰胺、丁二烯、硫酸、丙烯酸丁酯、乙烯等，跌幅前列的产品包括碳酸二甲酯、焦炭、美国Henry Hub期货、盐酸、三聚磷酸钠等。
投资建议：建议关注质地优异、具有核心竞争力的龙头企业，如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化。同时，关注处于景气周期的食品添加剂龙头金禾实业及新材料相关企业如雅克科技、国瓷材料、万润股份、海利得。

关键信息

行业数据

上市公司数：414家
行业总市值：3918065百万元
行业流通市值：2900823百万元

个股表现

领涨个股：保利联合（61.04%）、ST昌九（42.19%）、南岭民爆（28.68%）、高争民爆（27.75%）、澄星股份（27.72%）、亿利洁能（21.04%）、沧州大化（20.22%）、壶化股份（19.83%）、九鼎新材（16.49%）、鲁西化工（16.41%）
领跌个股：雅本化学（-44.00%）、中科电气（-18.00%）、雅克科技（-17.17%）、华软科技（-15.97%）、星源材质（-14.79%）、当升科技（-13.79%）、中农联合（-11.89%）、恩捷股份（-11.46%）、亚士创能（-10.87%）、中伟股份（-10.33%）

重点公告

七彩化学：投资50-60亿元建设新材料园区。
泰和科技：投资建设年产2万吨VC项目。
中国巨石：终止印度项目，转向埃及建设玻璃纤维生产线。
双箭股份：发行51,364万元可转债。
美联新材：实施限制性股票激励计划。
百川股份：强制赎回“百川转债”，引入新股东。
龙佰集团：锂离子电池人造石墨项目一期投产。
天禾股份：参与丝苗米产业园项目。
三维股份：启动30万吨/年BDO及可降解塑料项目。
其他企业：如龙蟠科技、洁特生物、新凤鸣等也有相关公告。

产品价格及价差分析

价格上涨产品：三聚氰胺（51.22%）、丁二烯（27.59%）、硫酸（21.62%）、丙烯酸丁酯（17.35%）、乙烯（17.22%）等。
价格下跌产品：碳酸二甲酯（-15.89%）、焦炭（-12.94%）、美国Henry Hub期货（-11.53%）、盐酸（-10.00%）、三聚磷酸钠（-9.27%）等。
价差扩大产品：三聚氰胺-尿素价差（5100）、电石法醋酸乙烯价差（974）、电石法PVC价差（945）、纯MDI价差（941）等。
价差缩小产品：顺酐法BDO价差（-1415）、尼龙66-己二酸价差（-1061）、三聚磷酸钠-湿法价差（-1030）等。

风险提示

宏观经济下行风险：可能对化工产品需求端造成压力。
原油价格波动风险：油价下跌可能抑制化工品价格。
企业经营风险：部分企业可能面临成本上升及市场供需变化带来的挑战。

投资评级说明

股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
- 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
- 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
- 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上
- 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
- 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上