20240412-国泰期货-镍_宏观边际冷静_现实相对偏弱_不锈钢_盘面受镍影响_现实去库偏慢_3页_566kb

镍与不锈钢市场分析总结

一、核心内容概述

本报告分析了2024年4月12日镍及不锈钢市场的基本面、宏观环境及趋势强度。整体来看，镍市场在宏观情绪稍有降温的背景下，仍面临现实基本面偏弱的制约；不锈钢则受镍价格影响较大，短期走势承压，但消费分散性和库存消化需求可能带来后续修复空间。

二、基本面跟踪

镍市场

• 期货价格：沪镍主力收盘价为139,610元/吨，较前一日下跌70元，较T-5下跌6,160元，较T-10下跌10,100元，较T-22下跌1,970元。
• 成交量：沪镍主力成交量为286,638手，较T-1增加13,042手，较T-5减少36,690手，较T-10增加22,326手，较T-22减少9,127手。
• 相关指标：
  • 进口镍：1#进口镍价格为139,200元/吨，较T-1下跌150元。
  • 俄镍升贴水：为-300元，较T-1下跌300元。
  • 镍豆升贴水：为-1,500元，较T-1下跌1,500元。
  • 近月合约与连一合约价差：为-210元，较T-1下跌430元。
  • 跨期套利成本：为192元，较T-1上涨49元。
  • 高镍生铁（江苏）：价格为930元，较T-1下跌6元。
  • 镍板-高镍铁价差：为462元，较T-1下跌2元。
  • 镍板进口利润：为-10,709元，较T-1下跌489元。
  • 红土镍矿（菲律宾CIF）：价格为45元，较T-1下跌1元。

不锈钢市场

• 期货价格：不锈钢主力收盘价为13,835元/吨，较前一日下跌5元，较T-5下跌370元，较T-10下跌385元，较T-22下跌195元。
• 成交量：不锈钢主力成交量为168,156手，较T-1增加3,431手，较T-5减少35,995手，较T-10减少87,982手，较T-22减少72,570手。
• 相关指标：
  • 304/2B卷-毛边（无锡/北部湾）：价格为13,850元/吨，较T-1下跌50元。
  • 304/2B卷-切边（无锡）：价格为14,200元/吨，较T-1下跌0元。
  • 304/No.1卷（无锡）：价格为13,175元/吨，较T-1下跌0元。
  • 304/2B-SS：价格为365元/吨，较T-1下跌5元。
  • NI/SS：比值为6.73，较T-1下跌0.00。
  • 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：价格为8,700元/吨，较T-1下跌0元。
  • 电池级硫酸镍：价格为30,400元/吨，较T-1下跌200元。
  • 硫酸镍溢价：为-224元，较T-1下跌33元。

三、主要观点

镍市场

1. 宏观情绪有所降温，但再通胀风险仍需警惕。
2. 现实基本面偏弱，下游以刚需补库为主，供应端相对宽松。
3. 累库速度有所回升，1月、2月、3月的累库速度分别为10%、19%、18%，较2023年下半年平均累库速度有所提高。
4. 升水疲软，表明市场对镍的现货需求疲软，进一步限制价格上行空间。
5. 趋势强度为0，处于中性状态，短期内缺乏明确方向。

不锈钢市场

1. 受镍价格拖累，不锈钢价格下跌，但成本预期限制了进一步下跌空间。
2. 消费分散，下游备货心态尚未完全修复，需时间观察。
3. 高库存仍需消化，短期去库速度偏慢，市场面临库存压力。
4. 趋势强度为0，同样处于中性状态，短期内走势不明朗。

四、建议与展望

• 镍：建议投资者保持谨慎，关注宏观政策及库存变化，短期不宜追高。
• 不锈钢：短期受镍影响较大，需等待下游备货情绪回暖及库存逐步消化，长期仍需关注消费复苏和供需变化。

五、免责声明

本报告内容仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。