20180104-申万宏源研究_香港_-海外研究部晨会纪要_4页_798kb

文档总结

核心内容

本报告由Shenwan Hongyuan Securities旗下的**SWS Research Co., Ltd.**发布，分析了2018年智能手机供应链行业的前景，并对相关公司进行了投资建议。报告强调了行业在2018年的复苏潜力，主要基于新机型的发布和技术升级。同时，报告提供了详细的披露信息和免责声明，确保投资者了解潜在的利益冲突及报告的使用限制。

主要观点

1. 行业展望

• 2018年复苏预期：尽管2017年第四季度表现平淡，但2018年智能手机出货量预计会有所恢复，尤其是随着新机型和技术升级的推出。
• 增长驱动因素：全屏、双摄像头和3D玻璃设计的广泛应用将推动行业增长，成为主要的升级趋势。
• 3D传感技术：预计在2019年才开始被广泛采用，因此2018年3D传感模组的出货量有限，仅在3000万至5000万单位之间。

2. 公司推荐

• 比亚迪电子国际（BYD Electronic International）：推荐为“买入”（BUY）。
• 舜宇光学科技（Sunny Optical Technology Group）：推荐为“买入”（BUY）。
• 瑞声科技（AAC Technologies）：未评级（N-R），但被提及为行业重点公司之一。
• 报告认为，具备多元化产品线的组件制造商更具抗风险能力，能够更好地应对单个组件价格下降的压力。

3. 投资评级

• 证券评级：
  • BUY：预期6个月内股价上涨超过20%。
  • 12个月BUY：预期12个月内股价上涨超过20%。
  • Outperform：预期12个月内股价上涨10%-20%。
  • Hold：预期股价波动在-10%至+10%之间。
  • Underperform：预期股价下跌10%-20%。
  • SELL：预期股价下跌超过20%。
• 行业评级：
  • Overweight：行业表现优于整体市场。
  • Equal weight：行业表现与整体市场相近。
  • Underweight：行业表现劣于整体市场。

关键信息

• 分析师信息：武煜，推荐比亚迪电子国际、舜宇光学科技，未对瑞声科技进行评级。
• 公司信息：报告由SWS Research Co., Ltd.发布，该公司是Shenwan Hongyuan Securities的子公司。
• 合规与披露：
  • 报告中未持有目标公司股份或衍生品，但可能提供投资银行服务。
  • 披露信息可通过邮件或公司网站获取。
  • 报告内容不构成投资建议，投资者应独立判断。
• 免责声明：
  • 报告仅限专业投资者使用。
  • 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
  • 报告不构成任何投资推荐，也不对使用报告造成的损失负责。

投资建议

• 报告建议投资者关注具备多元化产品线的智能手机组件制造商，尤其是比亚迪电子国际和舜宇光学科技。
• 随着全屏、双摄像头和3D玻璃等技术的普及，行业将受益。
• 3D传感技术预计在2019年才开始大规模应用，因此2018年相关模组的出货量有限。
• 报告强调投资者应结合自身情况，审慎评估投资建议，并参考完整报告内容。