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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告由西南证券发布，日期为2018年1月4日，涵盖市场与策略、行业与公司分析、新股发行动态及限售股解禁信息等内容，旨在为投资者提供市场趋势判断、个股投资建议及市场动态参考。

市场与策略

市场：优化营商环境，实施市场准入负面清单制度

• 事件：国务院常务会议部署优化营商环境，全面实施市场准入负面清单制度。
• 点评：
  • 优化营商环境有助于释放市场活力，提升综合竞争力。
  • 重点在于简政减税减费、依法保护产权、推广负面清单制度。
  • 该政策对证券市场形成系统性利好，预计有助于加速国企改革，吸引外商投资，推动宏观经济平稳增长。

分级基金：分级A震荡为主，关注结构性机会

• 事件：西证分级A综合指数在2018年1月2日至3日期间下跌0.15%。
• 点评：
  • 分级A后市以震荡为主，短期缺乏趋势性机会。
  • 低估值的分级A存在一定的估值修复空间。
  • 建议关注结构性机会，如证券A（150171）、银行A（150227）等。
• 风险提示：警惕债市走势变化对分级A的不利影响。

行业与公司分析

济川药业（600566）

• 事件：蒲地蓝消炎口服液进入河南省医保目录乙类。
• 点评：
  • 地方医保目录调整为蒲地蓝增补提供重要机遇，未来3年有望放量。
  • 蒲地蓝已在河北、青海、河南等3省进入医保，预计未来将进入更多省份。
  • 医药板块收入弹性高，医保省份销售占比超40%，叠加OTC渠道增长，预计未来保持20%以上增长。
• 重点布局：
  • 呼吸和儿科领域产品增长显著。
  • 妇科领域产品处于推广初期，有望实现翻倍增长。
• 盈利预测：
  • 预计2017-2019年EPS分别为1.53元、1.99元、2.58元。
  • 对应PE分别为25倍、19倍、15倍，PEG<1，维持“买入”评级。
• 目标价：49.75元。
• 风险提示：药品招标或降价、产品销售不达预期。

广誉远（600771）

• 事件：控股股东东盛集团拟通过信托增持1%-4%股份。
• 点评：
  • 控股股东启动增持计划，显示对公司前景的长期看好。
  • 二期员工持股计划激发员工积极性，促进产品销售推广。
• 销售渠道：
  • 加强与全国及区域龙头商业、百强连锁药店合作，产品收入有望快速增长。
• 产品协同：
  • 传统中药与精品中药协同，推动销量增长。
• 盈利预测：
  • 预计2018-2019年EPS分别为1.13元、1.54元，对应PE分别为37倍、27倍。
  • 维持“买入”评级。
• 风险提示：原材料价格波动、产品销售不达预期、产能建设进度不达预期。

兴蓉环境（000598）

• 事件：兴蓉集团深化改革整合转型方案获成都市政府原则同意。
• 点评：
  • 方案获得市政府原则通过，后续将细化国企改革细则。
  • 未来将整合四川煤矿基建公司、环保资产、PPP项目等，推动业绩增长。
• 盈利预测：
  • 预计2017-2019年EPS分别为0.33元、0.37元、0.40元，对应PE分别为17X、15X和14X。
  • 维持“买入”评级。
• 风险提示：非电领域提标改造进度不及预期、市场拓展不达预期。

新股发行动态

• 盈趣科技（002925）：发行股数7,500万股，发行价22.5元，网上中购日为2018年1月4日。
• 德邦股份（603056）：发行股数10,000万股，发行价4.84元，网上中购日为2018年1月4日。
• 西菱动力（300733）：发行股数4,000万股，发行价12.9元，网上中购日为2018年1月4日。
• 万兴科技（300624）：发行股数2,000万股，发行价16.55元，网上中购日为2018年1月5日。
• 华菱精工（603356）：网上中购日为2018年1月11日。
• 成都银行（601838）：发行股数36,122.51万股，发行价6.99元，网上中购日为2018年1月17日。
• 南都物业（603506）：发行股数1,984.13万股，发行价16.25元，网上中购日为2018年1月23日。

本周限售股解禁明细

• 奥拓电子（002587）：解禁日期为2018年1月1日，解禁数量615万股，占流通A股比例1.10%。
• 卫士通（002268）：解禁数量10,792.66万股，占流通A股比例19.53%。
• 云南旅游（002059）：解禁数量2,197.46万股，占流通A股比例3.10%。
• 智慧松德（300173）：解禁数量18,104.66万股，占流通A股比例44.69%。
• 长城信息（000748）：解禁数量1,273.89万股，占流通A股比例1.59%。
• 柘中股份（002346）：解禁数量26,655.30万股，占流通A股比例60.36%。
• 飞乐音响（600651）：解禁数量21,659.81万股，占流通A股比例28.18%。
• 华锦股份（000797）：解禁数量19,946.81万股，占流通A股比例14.25%。
• 汉威科技（300366）：解禁数量1,688.99万股，占流通A股比例3.87%。
• 中矿资源（002722）：解禁数量7,927.40万股，占流通A股比例41.22%。
• 其他公司：如天海投资、长生生物、共进股份等亦有解禁，具体比例及日期详见表格。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
• 行业评级：
  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

• 本报告内容由西南证券发布，信息来源于合法合规渠道。
• 报告内容仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断是否采用本报告内容并承担相应风险。
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