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智能手机行业及供应链分析总结（2018年）

核心内容概述

本报告由分析师Jill Wu撰写，发布于2018年1月4日，主要分析2017年第四季度至2018年的智能手机行业表现及供应链趋势。报告指出尽管2017年第四季度表现平淡，但2018年智能手机出货量将恢复增长，并对主要组件制造商的前景进行推荐。

主要观点

1. 行业整体展望

• 2017年第四季度表现沉闷：大部分中国智能手机厂商推迟了旗舰机型的发布，导致销量低于预期。
• 2018年出货量恢复：预计主要国产手机厂商出货量将同比增长10%以上，行业集中度进一步提升。
• 2018年全年表现乐观：由于全屏、双摄像头和3D玻璃设计的广泛应用，对全年出货量持积极态度。
• 3D传感技术应用延迟：由于技术壁垒较高，预计3D传感技术将在2019年才被广泛采用。

2. 主要组件升级趋势

• 3D玻璃渗透率提升：预计从2018年第二季度开始，随着华为、Vivo和小米的采用，3D玻璃渗透率将提高。
• 全屏和双摄像头设计普及：预计在2018年广泛采用。
• 触觉技术应用：根据瑞声科技的预测，触控马达将用于Android设备，成为行业增长的催化剂。

3. 投资建议

• 推荐公司：比亚迪电子国际（买入）、舜宇光学科技（买入）、瑞声科技（未评级）。
• 行业评级：维持“超配”（Overweight）评级，认为行业表现将优于整体市场。

关键信息

1. 行业数据

• 2017年第三季度出货量及市场份额：
  • Samsung：83.3百万部，22.3%
  • Huawei：39.1百万部，10.5%
  • Oppo：30.7百万部，8.2%
  • Vivo：24.2百万部，6.5%
  • Xiaomi：27.6百万部，7.4%
  • Others：168.2百万部，45.1%
• 2017年预计出货量：
  • Huawei：160百万部
  • Oppo：120百万部
  • Vivo：90百万部
  • Xiaomi：75百万部
• 2018年预计出货量：
  • Huawei：184百万部
  • Oppo：132百万部
  • Vivo：99百万部
  • Xiaomi：86.25百万部

2. 投资评级定义

• 证券评级：
  • BUY（买入）：预计6个月或12个月内股价上涨超过20%。
  • Outperform（跑赢大盘）：预计12个月内股价上涨10%-20%。
  • Hold（持有）：预计12个月内股价下跌10%至上涨10%。
  • Underperform（跑输大盘）：预计12个月内股价下跌10%-20%。
  • SELL（卖出）：预计12个月内股价下跌超过20%。
• 行业评级：
  • Overweight（超配）：行业表现优于整体市场。
  • Equal weight（均衡）：行业表现与整体市场相当。
  • Underweight（低配）：行业表现劣于整体市场。

3. 披露信息

• 公司与目标公司关系：公司不持有目标公司的股票或衍生品，但可能提供投资银行服务。
• 分析师披露：分析师Jill Wu未在目标公司任职，无财务利益关系，且未接受任何补偿。
• 合规声明：公司履行其披露义务，客户可通过合规邮箱或官网获取更多披露信息。

投资建议总结

报告认为2018年智能手机行业将出现恢复性增长，主要得益于新机型发布和技术升级。推荐具备多元化产品线的组件制造商，以增强对价格波动的抵御能力。建议投资者关注比亚迪电子国际、舜宇光学科技，同时留意瑞声科技的未来表现。