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碳酸锂期货早报分析

证券代码：839979
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基本面分析

1. 供应端

   • 9月碳酸锂产量环比下降621%，进口量环比减少8%，预计10月排产小幅增加（1%-2%）。
   • 矿石成本持续亏损，盐湖提锂保持盈利，利润空间差距扩大，对碳酸锂价格形成中长期支撑。

2. 需求端

   • 9月新能源汽车产量和零售量显著增长，纯电车产销量环比增加178%-342%，但库存压力持续扩大，批发零售差值扩大。
   • 新能源乘用车出口同比增长193%，混动销量增幅高于纯电，但纯电总量占比仍大。

基差与库存分析

1. 基差情况

   • 11月06日，电池级碳酸锂现货价74950元/吨，01合约基差-950元/吨（现货贴水），短期偏弱。

2. 库存动态

   • 冶炼厂库存环比减少1203吨，下游行业库存累库明显，社会库存总体仍在减少，供需格局未现根本性转变。

盘面与持仓分析

1. 价格走势

   • MA20均线支撑01合约价格，现价位于MA20上方，短期多空平衡，中性略偏空。

2. 主力持仓

   • 多空双方净空头和空头增仓，综合显示市场情绪偏空，观望情绪较浓。

操作建议

在现行政策与供需背景下，市场存在核心矛盾静待突破，建议短期谨慎操作，关注74700-77100元/吨区间。中长期需警惕产能错配对弱需求的压制，逢回调做多偏保守策略。

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修改建议：

• 研究局部矛盾转化为“价格能涨不能跌”逻辑推进，下游订单迁移虽加剧库存、但出口增量已助推单边成本夯实博弈。
• 路线图修正增量成本上探边界，新能源车海外需求未见钝化，欧洲磷酸铁锂电池紧缺仍有溶解利好，但需警惕国内短时累库引发市场情绪拐点。