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碳酸锂期货早报分析总结

基本面：

• 供应端：9 月产量 57520 吨，环比骤降 621%，除回收略有上升外，其他来源皆有下降，尤以云母降幅显著。10 月排产预计小幅回升 1%-2%。9 月进口碳酸锂 16265 吨，环比下降 8%，供需层面呈现供强需弱但格局逐步改善的态势，市场担忧长期供给过剩。
• 成本端：外购矿锂辉石/锂云母企业持续亏损，盐湖提锂仍具盈利空间。

基差情况：

• 10 月 24 日，电池级碳酸锂现货价报 73300 元/吨，01 合约基差 -900 元/吨，显示现货贴水期货，偏空。

库存状况：

• 上游冶炼厂碳酸锂库存 45984 吨，环比大幅降 911%；下游库存 31939 吨，环比增 603%，贸商库存亦有增加。总体库存小幅下滑，但下游显著累库，预示库存压力上升。

盘面表现：

• 碳酸锂主力合约 MA20 向下，01 合约收于 MA20 下方，空头控制市场情绪。

持仓动态：

• 主力持仓呈现净空头，空单有所增加，进一步强化看空氛围。

后市展望：

• 利空因素：供给端9月产量下滑后预计10月小幅上调，市场担忧过剩；需求端虽新能源汽车产销两旺，但终端接货仍显不足；矿石和盐湖供应维持高位，调整空间有限。
• 利多因素：厂家减产计划及智利进口碳酸锂下降，锂辉石进口量下滑。
• 核心逻辑：产能错配引发供需错位，下行趋势难以逆转，政策刺激可能改善需求。

风险提示：

• 减产/检修计划不及预期；产业出清时间点不确定。

免责声明：

• 数据来源：SMM、WIND、上海钢联等，报告内容仅供参考，不构成投资建议，具体操作需结合市场最新动态。

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