20260306-中辉期货-碳酸锂周报_去库幅度边际减弱_碳酸锂上涨放缓_18页_1mb

碳酸锂周报总结

核心内容

本周碳酸锂市场呈现上涨放缓、去库幅度边际减弱的态势，市场情绪从乐观转向谨慎。尽管供给端产量逐步回升，但需求端受到终端新能源汽车销量下滑及海外供应增加的影响，整体市场仍维持供需偏紧格局，总库存连续7周下滑，跌破10万关口，缓冲空间极度有限。

主要观点

• 宏观环境：2月中国制造业和非制造业PMI均处于荣枯线下方，但服务业略有改善。国内政策制定更加精准，财政政策积极，但市场对未来降息预期减弱。美国2月ADP就业人数增加，制造业PMI扩张，但美伊冲突推高原油价格，导致通胀预期上行。

• 供给端：本周碳酸锂产量环比上升，但尚未恢复至节前水平，主要受原料供应限制。2月智利出口至中国的碳酸锂同比增长32%，预计3月海外供应将集中到港。

• 需求端：新能源汽车销量未破2万，显示需求复苏缓慢。乘联分会数据显示，2月新能源市场零售增长显著，但累计销量同比下降。下游储能需求仍有支撑，推动磷酸铁锂库存持续去化。

• 成本利润：矿端价格小幅下滑，非洲SC 5%报价为1770美元/吨，环比下跌6.84%；澳大利亚锂辉石到岸价为2160美元/吨，环比下跌8.01%。锂云母价格下滑9.59%。碳酸锂行业利润为31742元/吨，环比减少12253元。

• 总库存：截至3月5日，碳酸锂行业总库存为99373吨，较上周减少720吨，上游冶炼厂库存为17476吨，环比减少906吨。下游即将进入消费旺季，预计去库趋势仍可延续。

• 后市展望：本周碳酸锂价格波动放大，前高未能突破，主力合约回调。市场担忧旺季去库驱动减弱，资金止盈离场，持仓下降。碳酸锂下方存在刚性支撑，策略上回调企稳后仍以做多为主。

关键信息

本周碳酸锂价格走势

• 主力合约：LC2605报收156160元/吨，较上周下滑11%。
• 现货价格：电池级碳酸锂报价155000元/吨，较上周下滑10%。
• 基差：电碳报平水至贴水1300元/吨，工碳及准电贴水幅度集中在1000-2500元/吨。

碳酸锂产量及开工率

• 产量：截至3月6日，碳酸锂产量为23000吨，环比增加1850吨。
• 开工率：企业开工率为49.95%，环比上升4.02%。春节期间检修的锂盐厂大多恢复生产，但盐湖仍未进入季节性放量。

氢氧化锂市场运行

• 产量：本周氢氧化锂产量为6440吨，环比增加155吨。
• 开工率：企业开工率为43.22%，环比增加1.04%。部分企业因三元市场份额被挤占而转向碳酸锂生产，其余订单以长协为主，开工积极性不高。

磷酸铁锂市场

• 产量：截至3月6日，磷酸铁锂产量为112784吨，环比增加15775吨。
• 开工率：企业开工率为88.04%，环比增加5.39%。四川、湖南等地检修企业陆续复工，带动行业开工率和产量上行。下游储能需求支撑铁锂企业积极出货，库存持续去化。

三元系材料

• 产量：三元材料及前驱体产量环比回升，3月排产增加。
• 开工率：三元材料及前驱体开工率提升，行业抢出口窗口期。

其他正极材料

• 锰酸锂：产量和开工率均有所下降，需求复苏缓慢。
• 钴酸锂：产量和开工率维持低位，上游生产谨慎。

成本端

• 矿端报价：非洲SC 5%报价为1770美元/吨，环比下跌130美元/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为2160美元/吨，环比下跌188美元/吨；锂云母价格为6600元/吨，环比下滑700元/吨。
• 成本压力：外采矿企业成本压力边际缓解，自有矿和盐湖企业利润未受影响。

利润情况

• 碳酸锂利润：行业利润为31742元/吨，环比减少12253元。
• 氢氧化锂利润：行业利润为32310元/吨，环比减少15元。生产商挺价意愿强烈，散单报价坚挺。
• 磷酸铁锂利润：亏损1942元/吨，环比减少40元。原料价格走弱，新订单上下游博弈激烈。
• 三元材料利润：维持利润空间，价格重心上移。
• 钴酸锂及前驱体利润：维持利润空间，价格稳定。

总结

整体来看，碳酸锂市场在供给端逐步恢复与需求端复苏缓慢的博弈中，维持供需偏紧格局。库存连续去库，但去库幅度边际减弱，市场情绪趋于谨慎。成本端价格小幅下滑，但利润空间依然可观，尤其在氢氧化锂和部分正极材料领域。随着消费旺季临近，下游补库需求或将进一步加剧供需紧张，建议关注回调后的做多机会。