20250430-瑞达期货-碳酸锂市场周报_供给偏多需求放缓_碳酸锂或有所承压_17页_2mb

碳酸锂市场周报（20250430）
研究员：王福辉（期货从业资格号F03123381） 陈思嘉（期货从业资格号F03118799）

周度要点小结
碳酸锂主力合约周线震荡偏弱，周内涨幅-326%，振幅329%，收盘报价65960元/吨。宏观层面，发改委下达第二批810亿元超长期特别国债资金，支持消费品以旧换新政策，强调资金兑付效率。基本面方面，供给端受海外矿商高报价支撑，但冶炼厂产量收缩致原料需求放缓，锂矿价格承压运行。非一体化冶炼厂或因利润下降缩减产能，国内供给量小幅减少。需求端，下游企业补库完成，消费旺季尾声后需求增速放缓，库存持续累积，市场仍处供大于求状态。

期现市场
期价震荡走弱，期现基差扩大。现货价格持续下跌，叠加需求疲软，市场整体呈现弱势格局。

上游市场
锂辉石价格维持稳定，美元汇率波动对成本影响有限。锂云母及磷锂铝石现货价格均走弱，反映原料端压力。
供应端：进口量环比增加，国内产量上升，但非一体化冶炼厂可能因利润下滑减产。
需求端：六氟磷酸锂报价下跌，电解液产量环比增长；磷酸铁锂价格走平，月度产量增加；三元材料、锰酸锂、钴酸锂报价持平，产量均环比上升。

应用端
新能源汽车销量回升，渗透率提升，但出口量同比增长显示需求分布不均。

期权策略建议
基于期权平价理论及基本面分析，建议构建卖出跨式期权组合做空波动率，因合成标的升贴水为正（147元/吨），存在套利机会。

核心结论
碳酸锂市场面临供需双弱压力，供给端虽有小幅收缩但海外矿商支撑力度不足，需求端旺季结束叠加补库完成，库存累积加剧下行风险。短期或延续震荡偏弱走势，需关注生产端利润变化及政策对下游需求的刺激效果。