20210412-国投安信期货-贵金属日报_6页

操作评级总结

核心内容

本报告发布于2021年04月12日，由国投安信期货有限公司分析师刘冬博撰写。报告主要分析贵金属市场（黄金和白银）的近期走势，并结合宏观经济数据与相关资产表现，给出操作评级和投资建议。

主要观点

贵金属走势分析

• 黄金：上周金价整体呈下跌趋势，COMEX黄金收盘价为1738.5美元，下跌0.34%；SHFE黄金收盘价为369.18元，下跌0.75%。尽管国际金价一度触及1758美元，但整体仍处于下行通道。
• 白银：白银表现略弱于黄金，COMEX白银收盘价为25.2美元，下跌0.04%；SHFE白银收盘价为5265元，下跌0.70%。短期金价有形成双重底迹象，但需关注能否有效突破颈线，否则仅视为阶段性反弹。

贵金属操作评级

• 黄金：评级为☆☆☆（三颗星），表示当前具备较为清晰的多空趋势，仍存在一定的投资机会。
• 白银：评级为☆☆☆（三颗星），同样表示当前具备较为清晰的多空趋势，投资机会尚可。

市场环境影响因素

• 美联储政策：美联储会议纪要显示其仍维持宽松立场，鲍威尔强调距离调整政策还很遥远。美元指数表现不佳，为贵金属提供了支撑。
• 经济数据：美国疫苗接种领先全球，非农、PMI等经济数据表现良好，显示经济复苏迹象。
• 通胀预期：美国十年期通胀保值国债收益率小幅下跌，表明通胀预期有所降温，但实际利率仍可能上升，压制贵金属表现。
• 政策推动：拜登政府提出2022财年预算增加8.4%，至1.52万亿美元，进一步推动经济刺激政策，可能对贵金属形成一定支撑。

关键信息

表1：贵金属期货行情

表2：贵金属现货行情

相关资产表现

• 美元指数：下跌0.37%，表现不佳。
• 美债收益率：美国十年期国债收益率微涨0.60%，但通胀保值国债收益率下跌1.54%。
• 标普500指数：微涨0.15%，市场情绪偏稳。
• VIX指数：大幅下跌5.30%，市场波动率下降。
• 布伦特原油：价格维持平稳，未有明显波动。
• LME铜：下跌1.22%，市场情绪偏空。

图表分析要点

• 图1、图3、图5、图10：显示黄金价格走势，以美元计价的黄金价格持续承压，但近期有企稳迹象。
• 图2、图4、图6、图7：显示白银价格走势，整体承压，但短期波动较小。
• 图7、图9、图15、图16：反映金银比、黄金与实际利率、通胀预期及利率与通胀的关系，显示实际利率上升对贵金属形成压制。
• 图11、图12：显示黄金与白银ETF持仓变化，表明市场情绪较为谨慎。
• 图13、图14、图17、图18、图19、图20、图22：综合反映市场供需、政策预期、经济数据等，为投资者提供多维度参考。

总结

贵金属市场在当前环境下呈现震荡偏弱趋势，黄金与白银均面临下行压力。尽管短期有形成双重底的迹象，但实际利率的上升趋势可能限制贵金属的上涨空间。操作上建议投资者保持谨慎，关注金价能否突破颈线，若未能有效突破则以观望为主。同时，美联储政策宽松、经济数据改善以及政府财政刺激政策可能为贵金属提供一定支撑，但需结合市场情绪与技术面判断。