20210412-国投安信期货-贵金属周报_美元显现疲态_贵金属阶段性反弹_7页_4mb

美元显现疲态贵金属阶段性反弹总结

核心内容

本周贵金属市场出现阶段性反弹，但整体仍处于下行通道。美元指数表现疲软，成为贵金属反弹的重要驱动因素。同时，美债收益率上涨，反映经济前景改善，但实际利率仍处于高位，对贵金属形成压制。IMF上调2021年全球GDP增长预期，显示全球经济复苏态势增强，为贵金属提供一定支撑。

主要观点

• 美元疲软：上周美元录得今年最差周度表现，美元指数下跌0.37%，为贵金属提供支撑。
• 贵金属阶段性反弹：金价一度触及1758美元，但分析师认为当前上涨仅为短期反弹，尚未摆脱整体下行趋势。
• 经济数据支撑：美国疫苗接种领先全球，非农、PMI等经济数据表现良好，显示经济复苏迹象。
• 通胀风险可控：美联储表示，目前通胀风险整体平衡，但若通胀过高，将采取提高利率等传统手段应对。
• 实际利率压制：实际利率易涨难跌，对贵金属形成压制，短期内金价难以持续上涨。
• 市场操作建议：贵金属操作评级为☆☆☆，表明当前市场趋势不明确，以观望为主。

关键信息

行情表现

• COMEX黄金：收盘价1738.5美元，下跌0.34%
• COMEX白银：收盘价25.2美元，下跌0.04%
• SHFE黄金：收盘价371.96元，上涨0.51%
• SHFE白银：收盘价5302元，下跌0.15%

资产相关性

• 美元指数：下跌0.37%，与黄金价格呈负相关
• 美国十年期国债收益率：上涨0.60%，反映经济改善
• 标准普尔500指数：上涨0.15%，市场情绪偏乐观
• VIX波动率指数：下跌5.30%，市场风险偏好上升
• 布伦特原油：持平，未对贵金属形成明显影响
• LME铜价：下跌1.22%，显示工业需求疲软

市场动态

• IMF预测：全球GDP增长预期上调至6%，中国和美国分别上调至8.4%和6.4%
• 美联储会议纪要：强调经济复苏仍需时间，通胀风险平衡，将维持宽松政策
• 鲍威尔讲话：指出就业市场仍有改善空间，呼吁接种疫苗，继续支持经济
• 欧洲央行表态：认为美国将很快达到通胀目标，欧洲经济复苏延缓但未脱轨

技术面分析

• 黄金：短期形成双重底迹象，关注能否有效突破颈线
• 白银：同样呈现短期反弹，但上涨动力不足
• 金银比：维持在一定水平，显示黄金相对白银更具吸引力
• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持有量稳定，显示机构投资者态度谨慎

本周关注重点

• 周二：美国3月CPI数据
• 周四：美联储主席鲍威尔讲话、经济褐皮书、美国3月零售数据、美国初请失业金人数
• 周五：中国一季度GDP、美国4月消费者信心指数

操作建议

• 贵金属当前趋势不明确，操作可操作性较低，建议以观望为主
• 若金价有效突破颈线，可能形成新的上涨趋势，但需警惕实际利率压制风险
• 银价反弹动力较弱，建议谨慎对待

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。任何投资决策均需基于个人风险承受能力及市场判断。