20220930-和合期货-2022年第四季度生猪季报_猪周期步入上行阶段_四季度生猪供需趋紧_11页

2022年第四季度生猪季报总结

核心内容概述

2022年第四季度生猪市场呈现供需趋紧、价格震荡上涨的趋势。政策调控与市场供需共同影响猪价走势，预计四季度猪价仍有上涨空间，生猪养殖利润向好，但需关注政策导向、终端消费及疫情的不确定性风险。

主要观点

• 猪价走势：短期内现货价格强于期货，政策放储对价格上涨有抑制作用，但长期来看，四季度猪价有望因消费旺季而上涨。
• 供应保障：生猪存栏量持续增长，龙头企业加大出栏量，政府通过储备投放和约谈猪企确保市场供应稳定。
• 成本支撑：饲料成本高企，尤其是豆粕价格大幅上涨，支撑猪价上涨。
• 消费旺季：11月和12月为传统消费旺季，冬季腌腊需求及节前备货将对猪价形成有力支撑。
• 屠企盈利：尽管政策限制猪价涨幅，但未来需求或有增量，屠企盈利或将改善。

关键信息

一、三季度行情回顾

• 期货价格：7月初生猪期货价格涨至年内高点22940元/吨，随后因政策调控和集中出栏回落，9月维持高位震荡。
• 现货价格：7月初生猪现货价格突破20元/公斤，后回落至21.04元/公斤（外三元）和20.89元/公斤（内三元），截至9月30日，外三元价格为24.54元/公斤，内三元价格为24.24元/公斤。
• 市场情绪：政策调控对市场情绪产生短期压制，但需求预期支撑期价上行。

二、生猪供应保障

• 能繁母猪存栏：2022年7月全国能繁母猪存栏量为4298.1万头，环比增长0.5%。
• 生猪存栏：2022年上半年生猪存栏43057万吨，出栏36587万吨，生猪存栏连续5个月增长。
• 企业行动：温氏股份、牧原股份等龙头企业宣布加大出栏量，保障市场供应。

三、饲料成本高企

• 玉米价格：三季度玉米价格波动较大，最高达2919元/吨，最低2838元/吨。
• 豆粕价格：三季度豆粕价格上涨至5255元/吨，猪粮比价为8.42:1。
• 养殖利润：截至9月30日，自繁自养生猪利润为799.35元/头，外购仔猪利润为803.41元/头，养殖端利润向好。

四、消费旺季来临

• 需求表现：三季度前期因高温影响需求疲软，8月下旬川渝地区限电进一步抑制供需。
• 消费预期：11月、12月为传统消费旺季，冬季腌腊需求将推动猪价上涨。
• 屠企表现：近期屠宰量有所下降，但节前备货或提振开工率，屠企盈利有望改善。

五、政策调控措施

• 中央储备投放：9月共投放中央储备冻猪肉约20万吨，单月投放量创历史新高。
• 投放时间与数量：
  • 9月8日：3.77万吨
  • 9月18日：1.5万吨
  • 9月23日：1.44万吨
  • 9月30日：2万吨
• 投放品种：包括Ⅱ号、IV号分割冻猪瘦肉、冻带皮二分体片猪肉等，部分投放至西藏地区。

四季度行情展望

• 供需平衡：四季度生猪供应有保障，但需求增加可能使供需趋于紧平衡。
• 价格预期：受消费旺季和备货效应影响，猪价仍有上涨空间。
• 政策影响：国家发改委将继续投放储备，保障价格平稳运行，但对涨幅形成一定限制。

风险揭示

• 政策导向：政府调控政策可能对猪价走势产生影响。
• 终端消费：若消费不及预期，可能限制猪价上涨。
• 疫情不确定性：疫情对运输和消费造成一定阻碍，影响市场运行。

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