20220930-和合期货-鸡蛋季报（2022年第四季度）_供需偏紧蛋价走高_预计后市维持高位震荡_13页_938kb

和合期货鸡蛋季报（2022年第四季度）总结

核心内容概述

本报告分析了2022年第三季度鸡蛋市场行情及第四季度的供需形势与价格走势。核心观点认为，三季度蛋价先抑后扬，最终反弹至高位，主要受供应偏紧及季节性需求提升的影响。四季度蛋价预计呈现“先跌后涨”走势，但受国庆假期及疫情反复影响，价格走势存在较大不确定性，建议投资者轻仓过节。

主要观点

1. 三季度蛋价走势

• 期货行情：鸡蛋2301合约在三季度走出“V”字走势，6月中旬跌破日线布林中轨后持续走弱，8月11日创年内新低，随后因供应偏紧及双节效应震荡走高。
• 现货行情：主产区鸡蛋均价上涨至5.38元/斤，涨幅达30.9%；主销区均价5.36元/斤，涨幅27.62%。蛋价上涨速度快、幅度大，且具有连续性。
• 供需关系：三季度在产蛋鸡存栏量仍低于近五年平均水平，叠加蛋鸡处于“歇伏期”，产蛋率下降5%-10%，供需关系收紧，支撑蛋价走高。

2. 四季度供应情况

• 在产蛋鸡存栏量：预计四季度存栏量将继续小幅回落，整体供应偏紧。
• 淘汰鸡情况：淘汰鸡日龄有所延后，但出栏量环比下降，淘汰鸡价格维持在同期高位。
• 鸡苗补栏：6月鸡苗补栏量环比下降10.70%，导致新开产蛋鸡存栏数量维持低位，未来产能恢复缓慢。

3. 四季度需求情况

• 季节性需求：四季度为鸡蛋消费淡季，预计销量继续下降，但国庆备货季可能带动需求回升。
• 疫情因素：疫情反复可能削弱年底消费，需重点关注。
• 边际支撑：养殖板块及蔬菜价格走强，对鸡蛋的边际消费形成支撑。

4. 成本端支撑

• 饲料价格：三季度玉米、豆粕价格持续走高，支撑蛋价，但配合料价格略有回落。
• 养殖成本：预计四季度养殖成本重心有所下降，但目前仍处高位，对蛋价形成支撑。

5. 养殖利润情况

• 利润水平：三季度蛋鸡养殖利润逐步转正，9月底达到0.77元/只，较7月初上涨0.72元/只。
• 利润驱动：高利润可能刺激散户及中小养殖户补栏，未来产能扩张或对价格形成压力。

6. 后市展望

• 价格走势：预计四季度蛋价将呈现“先跌后涨”走势，节后可能面临回调风险。
• 操作建议：建议投资者以“近多远空”策略为主，避免追涨杀跌。
• 关键支撑与压力位：下方支撑关注养殖成本4100点左右，上方压力位关注去年高点4900点附近。

关键信息汇总

供应端

• 在产蛋鸡存栏量：三季度月均值11.90亿只，仍低于近五年平均水平。
• 淘汰鸡日龄：9月平均日龄521天，同比延后32天。
• 鸡苗销量：7月环比下降2.89%，8月环比上升2.83%，但同比下降显著。
• 鸡苗价格：三季度平均价3.6元/只，较7月初上涨0.1元/只。

需求端

• 主销区周均销量：7月7546吨，8月7492吨，9月环比下降2.80%。
• 季节性需求：三季度销量环比增加3%，四季度或进入淡季，但国庆备货可能带来需求回升。
• 疫情影响：疫情反复可能削弱年底消费。

成本端

• 玉米价格：9月2840元/吨，月环比上涨43.20元/吨，同比上涨152.86元/吨。
• 豆粕价格：9月5255.71元/吨，月环比上涨764元/吨，同比上涨1372.85元/吨。
• 配合料价格：9月3.30元/公斤，月环比上涨0.04元/公斤，同比上涨0.16元/公斤。

利润与市场情绪

• 养殖利润：9月底为0.77元/只，较7月初上涨0.72元/只，整体偏高。
• 市场情绪：养殖利润高企可能刺激补栏，但产能恢复缓慢，对价格形成支撑。

风险与免责声明

• 风险提示：蛋价走势存在较大不确定性，节后回调风险较高。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

操作建议

• 建议：轻仓过节，以“近多远空”策略为主。
• 关注点：养殖成本、疫情发展、国庆备货、鸡苗补栏情况。