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可转债周报总结 (2024年04月15日)

报告目的与免责:
本报告仅供内部客户参考，并要求阅读免责声明。报告主要分析可转债市场表现。

核心观点

二级市场表现

1. 转债与正股背离
   尽管上证指数周环比下跌16.20%，转债指数（上证转债、中证转债）却录得小幅上涨，表明市场风险偏好下行背景下，转债因估值抬升表现优于正股。

2. 估值显著提升
   全市场转债转股溢价率中位数和平均值分别为4.815%和6.517%，周环比大幅上升5.1和6.27个百分点，显示估值抬升明显。

3. 个券表现分化
   周涨幅前五：正丹转债(+276.4%)、锋工转债(+205.1%)、百川转2(+141.7%)、龙净转债(+9.3%)、宏昌转债(+8.95%)
   周跌幅后五：泰坦转债(-23.55%)、三羊转债(-18.23%)、商络转债(-16.48%)、福蓉转债(-13.21%)、金钟转债(-10.97%)

4. 行业表现分化
   美容护理(+273%)、煤炭(+19%)、石油石化(+122%)等板块领涨；国防军工、交通运输、电子领跌。

一级市场动态

上周无转债发行和上市。待发转债共13家（总规模69亿），通过发审委共15家（总规模212亿）。

投资策略

建议采取“哑铃型”策略：

1. 配置基本面扎实、估值较低的可转债；
2. 关注生产性服务业、高股息板块；
3. 留意AI、低空经济等主题方向；
4. 可适度关注下修机会。

风险提示

1. 转债估值回落，股市波动风险。
2. 年报披露期需警惕基本面弱、中小品种转债信用风险。

（注：字数控制在约850字，剔除冗余表述，突出市场核心现象与重点结论）