20241223-财信证券-可转债周报_转债小幅回调_性价比有所提升_10页_938kb

可转债市场分析总结

报告摘要

本报告仅供内部客户参考，分析了2024年12月23日前后可转债市场表现，指出市场小幅回调，但估值有所提升，性价比增加。

核心观点

转债市场本周小幅回调，估值回升主要受正股调整、供给压力减小、纯债利率下行和资金流向转债ETF等因素影响。中长期前景有利，呈现震荡偏强走势，结构性机会为主。

市场表现

二级市场跟踪显示，转债指数如中证转债周环比下跌约0.8%，但转股溢价率上升，反映估值修复。行业分化明显，通信、电子等板块表现强劲，而医药生物类转债波动较大。一级市场本周无新发行，但有转债上市，待发规模较多。

关键因素

• 正股估值处于中长期低位，政策支持度高。
• 供给压力减小，源于再融资新规，转债发行放缓。
• 纯债利率下行，限定了绝对收益空间，转债吸引力增强。
• 增量资金回流，可转债ETF份快速增长，推动估值修复。

建议关注方向

• 双低和平衡型转债，估值修复空间大。
• 半导体、信创、工业母机等科技自主可控领域。
• 高股息红利资产，在低利率环境受益。
• 并购重组、破净央国企等方向。

风险提示

包括转债估值回落风险、股市波动风险，需谨慎管理投资。