美豆利空出尽，豆粕探底回升-20200814-大越期货-54页_1mb

文档总结：美豆利空出尽，豆粕探底回升（8.10-8.14）

核心内容概览

• 美豆市场：美豆价格震荡收跌，但利空已出尽，豆粕探底后回升。
• 豆粕市场：国内豆粕价格窄幅震荡，跟随美豆走势，短期供应充裕压制价格，但中美贸易关系和国内生猪养殖需求支撑价格。
• 菜粕市场：菜粕价格跟随豆粕震荡，库存较低和需求良好支撑价格，但豆粕和杂粕的替代效应限制其上涨空间。
• 大豆市场：国内大豆价格高位震荡，进口大豆到港旺季将结束，油厂压榨维持高位，供应端影响价格走势。
• 市场情绪：整体市场情绪偏空，但短期反弹迹象显现，需关注基本面变化和消息面影响。

主要观点与关键信息

1. 基本面影响因素

2. 上周热点

• 美豆生长天气良好：优良率上调，丰产预期压制价格。
• 中美关系不确定性：影响市场情绪，需关注后续发展。
• 巴西大豆到港量维持高位：供应预期充裕，但后续将减少。
• 国内油厂豆粕库存小幅回落：下游成交良好，压制豆类价格。

3. 疫情情况

• 全球疫情：累计确诊病例超过2100万例，形势仍不乐观。
• 美国疫情：新增病例维持高位，需求端承压。
• 巴西疫情：新增病例维持高位，疫情严峻，对大豆出口影响待观察。
• 印度疫情：新增病例进入高位，累计病例增速快，成为全球第三大国。

4. 豆粕观点和策略

• 观点：美豆短期震荡，国内豆粕跟随美豆走势，短期供应充裕压制价格。
• 基差：现货2856，基差-137，偏空。
• 库存：93.5万吨，环比增加8.7%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
• 策略：豆粕M2101短期2900附近震荡，短线操作为主，期权观望。

5. 菜粕观点和策略

• 观点：菜粕价格跟随豆粕震荡，供应偏紧支撑价格，但替代效应限制上涨空间。
• 基差：现货2260，基差-31，贴水期货，偏空。
• 库存：2.88万吨，环比减少14.03%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
• 策略：菜粕RM2101短期2280附近震荡，短线操作为主，期权观望。

6. 大豆观点和策略

• 观点：美豆震荡收跌，国内大豆价格高位震荡，进口大豆替代增多。
• 基差：现货4400，基差-300，贴水期货，偏空。
• 库存：603.87万吨，环比减少0.19%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 策略：大豆A2009短期4650附近震荡，观望或短线操作。

7. 交易策略

• 期货：中期粕类2900至3100区间震荡。
• 单边：M2101短期2900附近震荡，关注南美美豆天气和大豆出口情况。
• 期权：买入浅虚值看涨期权。

8. 供应端小结

• 大豆库存小幅回落，进口大豆到港旺季将结束。
• 油厂压榨量高位回落，豆粕价格探底回升。
• 中下游远月备货积极，油厂豆粕库存环比回升。
• 进口大豆成本小幅回升，美豆生长天气仍有变数，关注巴西疫情和美豆种植情况。
• 巴西大豆出口接近尾声，国内油厂陆续采购美国大豆。

9. 生猪市场情况

• 生猪存栏：7月环比增加3.24%，出栏价格高位回落。
• 母猪存栏：7月环比增加5.37%，持续回升。
• 仔猪供应：供应增多，价格高位回落。
• 养殖利润：高位后见顶回落，需求端关注疫情变化。

10. 市场结构分析

• 豆粕基差：现货小幅升水，期货和现货同步回升。
• 菜粕基差：9月现货贴水，现货相对期货偏弱。
• 豆菜粕价差：2009合约豆菜粕价差低位回升。

11. 技术分析

• 豆粕：探底回升，短期区间震荡延续，KDJ和MACD指标显示反弹迹象。
• 豆粕走势：短期偏强，但仍处低位，反弹空间尚待观察。

12. 后期关注点

• 最重要：中美关系、美国大豆生长天气。
• 次重要：疫情变化、巴西大豆出口、国内油厂库存和开工情况。
• 再次重要：加拿大油菜籽进口、国内生猪补栏情况。

总结

文档主要分析了8月10日至14日期间美豆、豆粕和菜粕市场的走势及影响因素。美豆因丰产预期和良好天气压制价格，但中国需求支撑其价格，整体呈现震荡走势。豆粕受国内供应充裕和进口大豆到港影响，价格探底后回升，短期震荡运行。菜粕则因供应偏紧和需求良好而维持支撑，但替代效应限制其上涨空间。整体市场情绪偏空，但短期反弹迹象显现，需关注中美关系和天气变化对市场的影响。技术面上，豆粕和菜粕均呈现震荡走势，短期操作为主。