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医药生物行业双周报总结（2018.11.01-2018.11.15）

核心内容概览

本报告为华鑫证券医药生物行业双周报，分析了2018年11月1日至11月15日期间医药生物行业的市场表现、行业要闻、投资建议及风险提示等内容。行业评级为“增持”，表明分析师对医药生物行业长期前景持乐观态度。

市场表现

1.1 医药生物整体行情回顾

• 近两周（11.01-11.15）：医药生物板块上涨 7.84%，在所有板块中排名第十一位，跑赢沪深300指数6.50个百分点。
• 年初至今：医药生物板块下跌 15.80%，跑输沪深300指数0.38个百分点。

1.2 子板块表现

• 医疗器械和生物制品子板块表现优于整体板块，涨幅分别为 12.11% 和 10.20%。
• 化学制药、医疗服务、医药商业和中药子板块涨幅低于整体板块。

1.3 板块估值情况

• 截至 11月15日，医药生物板块估值为 27.01X，在所有板块中排名第四，相对沪深300溢价率约为154%。
• 估值水平处于历史中低水平，为投资提供一定机会。

1.4 板块个股表现

• 涨幅榜（前15名）：

  • 钱江生化（+31.99%）
  • 海辰药业（+30.15%）
  • 福瑞股份（+27.67%）
  • 九洲药业（+25.75%）
  • 佐力药业（+25.20%）
  • 交大昂立（+23.42%）
  • 万东医疗（+23.27%）
  • ST生化（+22.82%）
  • ST冠福（+22.62%）
  • 北陆药业（+22.02%）
  • 智飞生物（+21.87%）
  • 司太立（+21.69%）
  • 九安医疗（+21.64%）
  • 冠昊生物（+21.17%）
  • 金域医学（+21.14%）

• 跌幅榜（前15名）：

  • 润都股份（-6.78%）
  • 康弘药业（-6.29%）
  • 广生堂（-3.33%）
  • 吉药控股（-2.94%）
  • 济川药业（-2.20%）
  • 恩华药业（-0.24%）
  • 嘉应制药（-0.16%）
  • 九州通（+0.13%）
  • 康美药业（+0.16%）
  • 药明康德（+0.23%）
  • 昂利康（+0.27%）
  • 国药一致（+0.63%）
  • 葵花药业（+1.30%）
  • 人福医药（+1.73%）
  • 药石科技（+1.79%）

行业要闻

1. 药监局和卫健委发布第一批临床急需境外新药名单：48个品种中，8个已获批上市，其余40个将通过绿色通道加快审评。
2. 国家药监局发布药品信息化追溯体系建设指导意见：强调药品质量安全责任主体，推动药品追溯体系的建设与协同管理。
3. CDE公布首批临床试验默示许可名单：标志着中国创新药临床试验管理改革迈出实质性一步，8个品种可按方案开展临床试验。
4. 药监局发布证候类中药新药临床研究技术指导原则：为中药新药的临床研究提供基础指导，强调中医理论与临床实践的结合。
5. CDE公布拟纳入优先审评的17个品种：包括智飞生物、百济神州等多个创新药和仿制药。
6. 市场监管总局就《疫苗管理法》公开征求意见：强调疫苗的战略性、公益性，加强监管与惩罚机制。
7. 4+7城市集中采购文件正式发布：涉及31种药品，明确申报条件和中选流程，对行业影响较大。

投资建议

• 市场情绪回暖：医药板块逐步企稳，整体反弹幅度优于大盘。
• 政策影响：带量采购政策落地短期内对部分企业有负面影响，但行业整体趋势向好。
• 估值优势：当前医药生物板块估值处于较低水平，建议关注龙头公司，逢低买入中长线优质标的。
• 重点个股：智飞生物、丽珠集团、复星医药、华兰生物、乐普医疗、华东医药、翰宇药业、嘉事堂等。

风险提示

1. 政策风险：行业政策推进具有不确定性，政策变动可能对市场产生较大影响。
2. 业绩风险：医药上市公司业绩不及预期，外延并购整合进展不达预期，研发进度滞后。
3. 事件风险：行业突发事件可能引发市场波动，影响板块整体走势。

分析师简介

• 杜永宏：华鑫证券分析师，自2017年6月加入研发部，专注于医药生物行业研究。

投资评级说明

行业评级为 “增持”，表明医药生物行业在6个月内预期明显强于沪深300指数。

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