20220410-南华期货-期权周报_多空僵持_19页_1mb

期权周报总结（2022年4月10日）

核心内容概述

本报告为南华期货研究所发布的《期权周报》，主要分析了金融期权和商品期权在2022年4月4日至4月8日期间的市场表现，包括成交量、持仓量、隐含波动率以及市场情绪的变化。此外，报告还提供了一个具体的期权交易策略分析。

一、市场情绪与波动率分析

1. 金融期权

• 50ETF期权：

  • 成交活跃度下降，上周日均成交量为194.85万张，环比下降21.47%。
  • 认购期权成交量低于认沽期权，认沽-认购成交比为1.03，较前周有所下降但仍高于历史均值。
  • 认沽认购持仓比为0.85，较前周上升，高于历史均值，表明市场情绪趋于平稳。
  • 隐含波动率为19.48%，较一周前下降0.16%，低于历史波动率，显示期权定价偏低。

• 沪深300期权：

  • 华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高，日均成交151.75万张，日均持仓量214.74万张。
  • 沪深300股指期权日均成交11.85万手，日均持仓量22.07万手。
  • 嘉实300ETF期权日均成交21.03万张，日均持仓量30.62万张，整体成交活跃度有所下降。
  • 沪深300股指期权隐含波动率为19.95%，较一周前下降0.61%，低于历史波动率，期权定价偏低。
  • 南华50ETF期权波动率指数为22.34，南华沪深300期权波动率指数为24.47，与前一周相比小幅下降，显示市场不确定性降低，市场振幅收窄。

2. 商品期权

• 整体成交量：本周商品期权整体成交量较上周继续减少。
• 看涨期权：
  • 成交量增长幅度前五的品种为：豆粕、聚丙烯、白糖、铜、锌。
• 看跌期权：
  • 成长幅度前五的品种为：铁矿、塑料、白糖、黄金、LPG。
• 标的走势：
  • 本周商品走势分化，涨跌不一。
  • 农产品板块整体上涨，化工板块整体下跌。
• 隐含波动率：
  • 周五日盘各期权品种波动率变动幅度较小，其中PVC期权隐含波动率上涨14.23%，表明市场对PVC价格波动预期增强。

二、期权策略分析

1. 50ETF卖出鹰式组合策略

• 策略说明：

  • 标的行情判断：受俄乌局势影响，国内股市不确定性增加，股票期权波动率上升，大宗商品波动加剧，A股短期维持高波动走势。
  • 策略构建：买入1手50ETF4月购2.85，买入1手50ETF4月沽2.8，卖出1手50ETF4月购2.9，卖出1手50ETF4月沽2.75。
  • 资金占用：7560元/组。

• 策略后续调整：

  • 当回撤达到5%时，平仓止损。

• 策略表现回顾：

  • 上周策略收益率为-0.21%，表现略显疲软。

• 总体点评：

  • 市场情绪平稳，波动率下降，策略表现需进一步观察市场变化。

三、关键信息总结

四、免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，南华期货不保证其准确性及完整性。
• 报告所载意见和建议可能发生变化，不构成期货买卖的绝对依据。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，未经许可不得用于商业用途。
• 引用或刊发需注明出处“南华期货公司”，并保留其一切权利。

五、南华期货信息

• 公司名称：南华期货
• 股票简称：南华期货
• 股票代码：603093
• 总部地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
• 客服热线：400 8888 910
• 网址：www.nanhua.net
• 邮编：310002

六、附图说明

• 图1.1：50ETF期权策略净值图
• 图2.1-2.10：金融期权成交、持仓及波动率对比图
• 图3.1-3.36：商品期权成交、持仓及波动率对比图

七、总结

本周金融期权和商品期权市场整体呈现震荡态势，成交量和持仓量有所下降，隐含波动率普遍低于历史水平，市场不确定性降低。50ETF期权和沪深300期权均表现出一定的市场平稳性，但波动率指数略有下降。商品期权方面，农产品板块整体上涨，化工板块下跌，部分品种如PVC隐含波动率上升，显示市场预期变化。50ETF卖出鹰式组合策略本周收益率为-0.21%，需关注市场波动风险。整体来看，市场情绪平稳，投资者应谨慎操作，关注政策动向和市场变化。