20220410-南华期货-有色金属（锡）周报_疫情扰动未影响供需面_23页

有色金属（锡）周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年4月10日当周的锡市场情况，包括价格走势、供需动态、宏观政策及库存变化。整体来看，尽管受到疫情影响，锡市场供需面未受到明显扰动，市场整体维持高位横盘波动。

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主要观点

• 价格波动：本周沪锡价格小幅下跌，主力合约2205以340770元/吨收盘，跌幅为0.88%。LME锡价格也出现下跌，三个月合约以43530美元/吨收盘，跌幅为2.62%。
• 内外比值：上海与伦敦的内外比值为7.81，低于上周的8.13，表明沪锡价格相对伦敦锡有所回落。
• 疫情影响：上海疫情爆发，但对上下游开工率影响不大，市场下方有较强支撑。
• 库存变化：上期所锡库存增加至2557吨，LME锡库存增加至2820吨，两大交易所总库存增加至5377吨。
• 波动率：20天沪锡波动率下降至10.24%，伦锡波动率下降至5.26%。

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供需分析

供给

• 锡精矿进口：2022年2月锡精矿进口量为19,754.88吨，同比大幅增长94.99%。
• 冶炼厂运行：云南、江西冶炼厂运行平稳，缅甸矿端供给稳定。
• 锡矿进口国：主要进口国包括俄罗斯、缅甸、越南、澳大利亚、尼日利亚、老挝、马来西亚，其中缅甸进口量最大，达15,602吨。

需求

• 焊料企业：目前稳定运行，但受疫情影响，长三角地区部分企业转向广东采购原料。
• 光伏需求：预计2022年全球光伏新增装机量保守情况下为180GW，中国为60GW，全球光伏耗锡量预计为1.7—1.9万吨。

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宏观环境

• 美联储政策：美联储认为每月缩减950亿美元资产上限可能是合适的，支持分阶段调整，最早可能在5月份开始。许多官员支持1次或多次加息50个基点，若无乌克兰冲突，可能在3月份加息。
• 国内政策：国务院常务会议强调加大稳健货币政策实施力度，支持实体经济发展，特困行业暂缓缴纳养老保险费。

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库存数据

• 上期所库存：2557吨，较上周增加112吨。
• LME库存：2820吨，较上周增加820吨。
• 总库存：两大交易所总库存为5377吨，较上周增加932吨。

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其他关键信息

• SIA数据：2022年2月全球半导体销售额为525亿美元，同比增长32.4%。中国地区销售额为166亿美元，继续领跑全球市场。
• 4GW大基地项目：吉电股份与格尔木市政府签署4GW光储一体化项目，标志着首季发展工作“开门红”，符合“3060”碳达峰碳中和战略。
• 进出口盈亏：进口盈亏为16473元/吨，出口盈亏为-63955元/吨，显示市场对锡的进口依赖度较高，出口压力较大。

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预计走势

• 下周价格区间：预计沪锡价格合理运行区间为330000-350000元/吨。
• LME影响：LME库存持续上升，需关注其行情对沪锡价格的影响。

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数据表格概览

指标	周开盘价	周收盘价	涨跌幅	持仓量	持仓变化	周成交量
Sn2204	347350	343760	-1.03%	1612	-298	654
Sn2205(主力)	343800	340770	-0.88%	28290	-1671	90600
Sn2206	340500	337950	-0.75%	9911	1937	22728
伦锡电3	44700	43530	-2.62%	13935	310	1565

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下游需求

• 焊锡进口：2022年2月焊锡进口量为7.778吨，环比下降19.73%。
• 其他锡合金进口：28.808吨，环比增长54.83%。
• 条、杆、型材进口：120.956吨，环比下降14.67%。

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投资建议

• 关注LME库存：LME库存持续上升，需警惕其对沪锡价格的潜在影响。
• 支撑位：沪锡价格下方有较强支撑。
• 合理区间：预计下周沪锡价格合理运行区间为330000-350000元/吨。

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公司信息

• 公司名称：南华期货股份有限公司
• 总部地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
• 邮编：310002
• 客服热线：4008888910
• 网址：www.nanhua.net
• 股票简称：南华期货
• 股票代码：603093