20160313-兴业证券-交通运输行业周报_关注超跌成长股反弹_11页_582kb

报告摘要

本周交通运输行业整体表现偏弱，A股板块下跌1.96%，万得全A下跌2.00%，上证指数和沪深300分别下跌2.22%和2.44%。港股方面，部分航运和物流公司出现显著上涨，而部分铁路和港口公司则跌幅较大。整体来看，行业仍处于调整阶段，但部分超跌成长股出现反弹迹象，值得重点关注。

大秦铁路
2月运量同比下滑27.4%，1-2月累计同比下降22.5%。主要原因为山西煤矿停工、准池线分流、中煤集团减产。预计朔黄线运量将同比增长40%-50%，显示行业结构性调整正在发生。
航运业
当前干散货运价低位运行，产能利用率仅为70%。虽然铁矿石价格反弹，但运价波动有限。建议关注油轮公司（如中海发展、招商轮船），因其受益于油价上涨带来的运力紧张。但整体航运股受制于基本面疲软，股价弹性有限。
飞力达
公司在产业转移背景下，通过FTL业务和仓储+运输整合稳定客户群。目前在汽车、通讯、精密仪器等领域的仓储管理尚处于开发期，未来有望提升利润贡献。
东方时尚
驾照“自学直考”对驾校行业影响有限，公司具备规模经济优势，正在全国扩张，目标为覆盖500万以上人口的一二线城市。
深高速
高速公路行业利空出尽，公司具备抗周期特性。当前市值仅为合理价值的6折，政府持续回购路产推动资产重估。公司实施股票激励，账面现金充裕，转型空间较大，建议重点关注。

行业展望
建议关注具有消费属性的航空、机场、铁路客运、公路和物流板块，回避生产属性较强的铁路货运、航运和港口。
推荐组合
包括：广深铁路、深高速、深圳机场、怡亚通、春秋航空。
风险提示
- 央企改革存在不确定性
- 美联储加息可能引发人民币贬值，影响航空和航运公司利润
- 油价暴跌存在报复性反弹风险
- 飞机失事等突发事件可能对航空业造成冲击

A股板块表现
交通运输A股下跌1.96%，涨幅前五为怡亚通（+12.07%）、强生控股（+8.06%）、中海海盛（+7.07%）、中昌海运（+6.47%）、大众交通（+6.08%）。跌幅前五为宁波海运（-11.02%）、深赤湾A（-9.66%）、海博股份（-9.43%）、华贸物流（-7.25%）、中国远洋（-6.47%）。
港股板块表现
涨幅前五为：中国基建港口（+22.67%）、先达国际物流（+13.86%）、勇利航业（+7.14%）、中远太平洋（+6.96%）、国华（+6.73%）。跌幅前五为：布莱克万矿业（-13.59%）、广深铁路股份（-9.49%）、中国外运（-9.12%）、神州租车（-8.42%）、香港飞机工程（-5.89%）。
航运数据
国际干散货运价整体低位运行，BDI上涨11.2%，但BCI、BSI等指数仍处于负增长区间。油轮市场因油价上涨和中国码头压港，VLCC运价上涨明显，建议关注中海发展、招商轮船。集运市场运价持续下跌，供需失衡仍是主要问题。
航空数据
春运后首周航空供需差较大，票价和客座率继续负增长。国际航线以降价补量为主，国内航线则在量价平衡中保持稳定。3月底将迎夏秋航季调整，为数据观察的关键节点。