20230716-新湖期货-消费淡季显现_铜价不可过度乐观_5页_1mb

行情回顾：美元指数走弱及国内政策支持预期利好导致沪铜主力合约大涨248%，LME3月合约涨364%，铜价大幅上行。

现货市场：

1. 上海进口铜流入减少，因进口亏损幅度扩大。
2. Downstream需求趋于疲软，采购意愿下降， BACK 月差较大，出现贴水。
3. 下游产能略有下降，价格飙升破坏采购秩序，部分厂家抢货，价格混乱。

废铜情况：

1. 废铜价与铜价同向增长，上游高利润出货，下游为补充库存也有动力。
2. 星期里，废铜消费和仓库库存均大大提高，越来越多加入市场。

库存情况：
LME铜库处下滑，而上期所库存增加，买家持仓增多，空方略增，净立场变得弱空。

前景展望：

1. 美国通胀超预期回落使得美联储加息愿景降低，美元指数下降是价格上涨的核心。
2. 现货旺季过完及高价位助推替代消费，出现累库，基本面压力上升。
3. 虽有权宜措施延期，但经济动能仍偏弱， 也不应设置价格看涨预期。

重要提示：秘鲁与智利铜矿供应受地缘及天气扰动，影响产能发挥，部分国内用途恢复进度不及预期。