20191007-东吴证券-食品饮料电商月报：食品饮料行业9月阿里系线上数据点评_15页_1mb

食品饮料电商月报总结

核心内容概述

2019年9月，食品饮料行业在阿里系线上渠道表现分化，部分品类增长显著，部分品类增速放缓。整体来看，高端白酒、液态奶、休闲食品及复合调味料表现突出，而保健品行业增速有所下滑，但海外品牌仍保持强劲增长。

主要观点

酒水

• 白酒：线上收入增速快，高端白酒表现强劲。9月阿里线上渠道白酒销售额5.17亿元，同比增长24.7%。茅台、五粮液、洋河市占率分别为14.4%、11.1%、10.5%，位居前三。
• 啤酒：销售额同比增长23%，但增速略有下滑。青岛、百威、哈尔滨市占率分别为13.5%、9.4%、7.9%，其中青岛增长最快。

乳制品

• 液态奶：整体销售额8亿元，同比增长32.7%。白奶、酸奶增速分别为40.1%和23.9%，伊利市占率22.4%，同比增长显著，持续领跑市场。
• 芝士奶酪、黄油：体量较小，芝士奶酪同比增长20.5%，黄油则下降7.2%。
• 婴幼儿奶粉：行业增长稳健，国产品牌表现亮眼。爱他美、飞鹤、A2市占率分别为17.4%、7.6%、7.5%，其中飞鹤同比增长55.4%。

保健品

• 行业整体销售额16.6亿元，同比下降12.1%，但海外品牌增长显著，销售额8.2亿元，同比增长29.2%。
• 无效供给逐步出清，龙头品牌受益。汤臣倍健、Swisse、肌肉科技9月销售额分别为1.41/0.98/0.45亿元，增速高于行业平均水平。
• 益生菌品类：Lifespace销售额同比增长23.1%，表现亮眼。

休闲食品

• 行业整体：销售额62.5亿元，同比增长4%。糕点品类增速放缓，但市占率上升较快。
• 龙头表现：三只松鼠、百草味、良品铺子销售额分别为8.1/3.9/3.4亿元，增速均高于行业。三只松鼠市占率稳步上升，混合坚果板块占据线上绝对龙头，市占率提升至42%，CR3达69.2%。
• 促销策略：三只松鼠延续高性价比路线，百草味、良品铺子加大折扣力度，以促销换市场趋势明显。

调味品

• 行业整体：销售额4亿元，同比增长1.2%。其中复合调味料带动增长，销售额3亿元，同比增长20.2%，是主要增长点。
• 品牌表现：海底捞、海天、好人家（天味）分别增长155.1%、15.5%、26.3%，市占率分别为5.6%、4.5%、1.5%。
• 热门单品：海底捞的麻辣牛油火锅底料、不辣火锅底料及火锅底料礼盒销售领先，好人家的麻辣牛油手工火锅底料、老坛酸菜鱼调料包等产品表现突出。

关键信息

增长点

• 白酒：高端白酒表现强劲，茅台、五粮液、洋河市占率稳居前三。
• 液态奶：白奶、酸奶增长显著，伊利市占率持续上升。
• 婴幼儿奶粉：国产品牌表现亮眼，飞鹤、A2增长迅速。
• 保健品：海外品牌增长快，汤臣倍健、Swisse、肌肉科技表现突出。
• 休闲食品：三只松鼠、百草味、良品铺子增速快，混合坚果和组合礼包推动增长。
• 调味品：复合调味料为主要增长点，带动整体行业增长。

增速放缓

• 糕点：销售额同比下降5.2%，但市占率上升。
• 日常调味品：销售额同比下降31.4%，成为调味品行业增速放缓的主要原因。

市场趋势

• 龙头品牌通过促销策略扩大市场份额，尤其在休闲食品和保健品领域。
• 产品结构优化，消费者更倾向于组合礼包和高性价比产品。

风险提示

• 阿里系线上数据代表性不完整，可能与公司整体情况不符。
• 食品安全风险需持续关注。
• 宏观经济不达预期或消费需求减弱可能影响行业表现。