20211011-金源期货-铁矿石2021年10月报_钢厂利润走强_中高品需求回升_12页_1mb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本报告分析了2021年9月至10月期间铁矿石市场的供需情况、价格走势及未来走势预期。主要关注点包括供给端的海外发运变化、需求端的钢厂限产政策、港口库存情况以及钢厂库存状况。报告还提供了操作建议和风险提示。

主要观点

1. 供给端分析

• 海外发运情况：9月铁矿石海外发运出现反弹，供应基本保持稳定。10月开始发运量有所回落，其中澳大利亚发运量环比增加后近期回落，巴西发运量则持续下降，预计10月到港量将减少。
• 外矿发运：四大矿山（力拓、BHP、FMG、淡水河谷）全球发运量总体稳定，但个别矿山因检修、疫情等因素影响，发运量出现下降。
• 非主流矿发运：非主流矿发运量总体高于去年，成为新增供应的重要来源。
• 港口库存：中国港口铁矿石库存持续回升，已接近2017年水平，且高于2021年同期。其中巴西矿库存增长明显，达到年度最高水平。

2. 需求端分析

• 钢厂限产政策：9月钢厂限产执行更为严格，导致铁矿石需求不佳。全国高炉开工率处于低位，日均铁水产量、钢厂铁矿日耗和疏港量均偏低。
• 钢厂库存：国内钢厂进口矿库存持续下滑，远低于去年同期水平，且由于限产政策，短期内钢厂日耗可能维持偏弱状态。
• 需求预期：10月为建材消费旺季，若钢厂复产增加，阶段性补库需求将对矿价形成支撑。

3. 价格走势

• 期现货走势：铁矿石期现货走势基本一致，9月价格先跌后反弹，普氏指数62% Fe在9月30日报114.8美元，月度下跌37.8美元。
• 价差波动：1-5月差走势与单边趋势一致，由于近月受消费转弱影响更大，价差跟随近月偏弱走势。国内高低品位价差有所波动，钢厂对中品矿需求增加，PB粉价格快速回升。

关键信息

供给与需求

• 供给压力：海外发运总体稳定，但澳大利亚发运量有所回落，巴西发运量下降，供应压力依然较大。
• 需求疲软：钢厂限产政策严格，导致铁矿石需求不佳，全国高炉开工率和日均铁水产量均处于低位。
• 库存情况：全国45港进口铁矿库存持续上升，钢厂库存则处于偏低水平，预计未来库存压力仍将持续。

行情展望

• 短期走势：10月为钢材消费旺季，建材现货价格坚挺，对铁矿石价格形成支撑，预计铁矿石2201合约仍有反弹可能。
• 操作建议：建议逢低短线做多。

风险提示

• 环保限产：若环保限产政策继续收紧，可能进一步压制钢厂需求。
• 外矿发运超预期：若海外发运量超预期增加，可能加剧市场供应压力。

图表目录（部分）

• 图表1：铁矿石期货及月差走势
• 图表2：铁矿石基差走势
• 图表3：铁矿石现货高低品位价差
• 图表4：铁矿石价格指数走势
• 图表5：全国钢厂高炉开工率163家
• 图表6：唐山钢厂高炉开工率
• 图表7：全国247家钢厂日均铁水产量
• 图表8：铁矿石45港口日均疏港量
• 图表9：铁矿石发运：澳巴
• 图表10：铁矿石发运：巴西
• 图表11：铁矿石发运：澳大利亚
• 图表12：铁矿石发至中国：澳大利亚
• 图表13：铁矿石到港量45港
• 图表14：铁矿石到港量北方6港
• 图表15：铁矿石45港总库存
• 图表16：铁矿石45港库存：澳大利亚
• 图表17：铁矿石45港库存：巴西
• 图表18：铁矿石45港库存贸易矿占比
• 图表19：铁矿石库存45港：粗粉
• 图表20：铁矿石库存45港：球团
• 图表21：铁矿石库存45港：块矿
• 图表22：铁矿石库存45港：铁精粉
• 图表23：国内钢厂进口矿库存
• 图表24：国内钢厂进口铁矿石日耗
• 图表25：矿山产能利用率186家
• 图表26：矿山铁精粉库存126家

联系信息

• 联系人：王工建
• 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

公司信息

• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号
• 电话：021-68559999（总机）
• 传真：021-68550055
• 上海期货大厦营业部：上海市浦东新区松林路300号，1803、2104B室，电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号，期货大厦2506B，电话：0411-84803386
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号，伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号，财富广场A2506室，电话：0562-5819717

免责声明

本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。报告中的信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对其准确性及完整性不作任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。