20150906-东吴证券-环保行业周报_国家监测站点扩容_船舶港口污染规划出台_15页_1mb

东吴证券环保行业周报（20150831-20150906）总结

核心内容

政策导向与行业趋势

• 政策规格高：中央深改组会议将环保治理提升至国家战略层面，治理方式由政府主导向社会共治转变，治理导向由总量控制向环境质量改善转变。
• 效果导向时代来临：环保行业将更加注重治理结果而非投资成本，具备技术与运营经验的企业将更具竞争优势。
• 综合治理、2C、第三方检测：环保行业将向一体化解决方案、消费者市场（2C）及第三方检测方向发展，催生环境服务商的崛起。

行业动态

• 监测站点扩容：环保部新增65个区域环境空气质量监测站点，组成全国监测网络，中央财政全额承担建设与运行费用，推动第三方检测行业快速发展。
• 船舶港口污染治理：交通运输部发布《船舶与港口污染防治专项行动实施方案（2015-2020年）》，明确到2020年船舶污染物排放将显著下降，推动港口绿色化建设。
• 工业节能与绿色发展：工信部与国开行联合支持工业节能与绿色发展重点项目，鼓励采用PPP模式及合同能源管理，推动行业市场化发展。
• 绿色建材发展：两部委发布《促进绿色建材生产和应用行动方案》，要求到2018年绿色建材在行业主营业务收入中占比达20%，并推动绿色建材在新建与既有建筑中的应用。

主要观点

• 环保板块业绩向好：2015年上半年环保行业实现营业收入193.29亿元，同比增长20.44%；归属母公司股东净利润25.75亿元，同比增长34.79%。
• 中报表现亮眼：半数公司净利润增长超30%，12家净利润翻番，显示行业强劲增长动力。
• 估值切换预期：下半年环保板块将面临估值切换，2016年预期市盈率降至24倍，具备投资价值。
• 推荐组合：强烈推荐南方泵业（300145）、巴安水务（300262）、日出东方（603366）等公司，同时建议关注富春环保（002479）、兴蓉环境（000598）等。

关键信息

重点公司动态

• 迪森股份：签署1.45亿元生物质成型燃料集中供热项目。
• 万邦达：签署2.42亿元水系统托管运营合同。
• 盛运环保：签署5亿元生物质焚烧发电项目和4.5亿元垃圾焚烧发电项目。
• 聚光科技：签署5亿元黄山市PPP战略合作项目。
• 兴源环境：签署安徽灵璧水环境治理PPP项目。
• 国祯环保：收购麦王环保72%股权，进入工业水处理领域。
• 东湖高新：出资2亿元设立环保产业并购基金。

重点公司盈利预测

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响环保行业整体发展。
• 政策推广不及预期：政策执行力度可能影响行业增长速度。

近期重点关注

• 上市公司股东大会：关注相关公司股东大会召开及近期订单情况。
• 行业进展：重点关注“土十条”及“十三五”环保规划的推进情况。

下周大事提醒

• 9月7日-13日：多只环保股票将召开股东大会，如格林美、永清环保、环能科技、神雾环保、中山公用、龙马环卫、深圳能源、铁汉生态、菲达环保、杭锅股份、科林环保、美晨科技、博世科等。

结论

2015年环保行业政策支持力度加大，监测站点扩容、船舶港口污染治理、绿色建材发展等政策推动行业向更高效、更智能、更市场化方向发展。重点公司如巴安水务、南方泵业、日出东方、富春环保、兴蓉环境等表现亮眼，具备良好的增长潜力和市场前景。分析师建议投资者关注政策导向下的环保企业，特别是具备技术优势、运营经验及PPP项目经验的公司，同时警惕宏观经济下行风险及政策执行不及预期的风险。