2017年上半年新股市场总结：无可奈何花落去_21页-2mb

2017年上半年新股市场总结

核心内容

本报告由证券分析师宋施怡撰写，主要分析2017年上半年中国A股市场新股发行情况及打新收益变化。总结包括以下核心内容：

1. 新股发行加速，中签率再度下滑
2. A类小资金收益尚可，个人收益下滑明显
3. 借道A类——寻找打新基金

主要观点

• 新股发行频率提高：2017年1月至6月共核发新股217只，募集资金约1082.22亿元，且发行节奏持续加快，每周保持一批核发速度。
• 行业分布集中：主要集中在电子、化工、机械设备等行业，单只新股募资金额以2~5亿元为主。
• 网下市值要求提升：两市网下市值要求基本均为6000万元，非6000万市值要求新股已成少数，预计后续市值提升可能性较小。
• 中签率持续下滑：A类、B类中签率明显下滑，C类中签率低位徘徊，大票中签率优势不再。
• 个人打新收益下降：受市值门槛提升、中签率下降、新股涨幅下滑三重影响，个人投资者收益大幅下降。
• 打新基金收益表现：A类基金收益尚可，C类基金收益较低，建议关注2~5亿元规模的打新基金。
• 下半年打新收益率预期：预计下半年打新收益率将继续下滑，A类基金全年收益可能在6%~7%，而大资金收益将显著降低。

关键信息

1. 新股发行情况

• 发行数量与金额：截至2017年6月30日，共核发217只新股，募资金额约1082.22亿元。
• 延迟发行情况：有4只新股延迟发行。
• 行业分布：以电子、化工、机械设备为主，部分大票如欧派家居、新凤鸣等。

2. 中签率变化

• A/B类中签率下滑：按批次计算，A类、B类中签率明显下滑，C类中签率维持低位。
• 大票中签率优势消失：在5000万市值要求下，大票A类、C类中签率低于小票；在6000万市值要求下，大票仅B类略高于小票。
• 中签率趋势：整体呈下降趋势，预计下半年中签率可能企稳。

3. 打新收益分析

• A类收益尚可：按5亿规模计算，A类年化收益率均超3%，B类约3%，C类不足1%。
• 个人投资者收益下降：沪市个人投资者收益高于两市和深市，市值门槛提升对收益影响显著。
• 打新基金收益预测：中性条件下，小资金（2亿，A类）全年收益率预计为2.38%，大资金（10亿，A类）预计为0.48%。

4. 打新基金筛选规则

• 配售概率要求：在一定时间段内基金配售概率需超过80%。
• 市场选择：可在沪市、深市或两市同时打新。
• 参与频率：至少连续三个月积极参与打新。
• 基金类型：以混合基金为主。

5. 打新基金名单

部分符合条件的打新基金包括：

• 农银汇理工业4.0（001606）
• 银河灵活配置A（519656）
• 信诚主题轮动（002944）
• 广发创新升级（002939）
• 华泰柏瑞多策略（003175）
• 宝盈优势产业（001487）
• 华泰柏瑞创新动力（000967）
• 上投摩根文体休闲（001795）
• 易方达瑞景（001433）
• 国金鑫新（501000）

总结

2017年上半年，A股市场新股发行加速，中签率持续下滑，大票中签率优势不再。个人投资者收益受到市值门槛提升、中签率下降及新股涨幅下滑的多重影响，大幅降低。建议投资者关注以打新为主要收益来源的基金，尤其是2~5亿元规模的基金，以获取相对较高的收益。下半年预计打新收益率将继续下滑，投资者需谨慎评估风险与收益。