20210902-东方金诚-一周美债收益率回顾_美债收益率下上后下_整体上行_2页_138kb

美债收益率一周走势分析（2021.8.23-2021.8.27）

核心内容概述

2021年8月23日至28日期间，美国10年期国债收益率呈现“先上后下、整体上行”的趋势。尽管市场在某些时段受到利好消息推动，但整体仍受到经济数据、政策预期及地缘政治事件的影响，收益率波动明显。

主要观点

• 市场风险偏好变化：8月23日，美国药品监管机构批准辉瑞和BioNTech新冠疫苗，提升了市场信心，推动收益率短暂上扬。
• 经济数据影响：同日发布的Markit PMI数据显示美国制造业和服务业扩张放缓，抑制了收益率的进一步上涨。
• 财政部拍卖影响：8月24日，美国财政部拍卖600亿美元两年期国债，需求强劲，导致2年期收益率下行，而10年期收益率则因市场预期调整而上行。
• 美联储政策预期：8月25日，市场预期鲍威尔在杰克逊霍尔会议可能释放缩债信号，推动10年期收益率继续上涨。
• 地缘政治与政策信号：8月26日，阿富汗喀布尔机场爆炸案引发避险情绪升温，压制收益率；而美联储官员的鹰派言论则在一定程度上支撑了收益率上行。
• 杰克逊霍尔会议结果：8月27日，鲍威尔在会议上虽提及年内可能启动taper（缩减资产购买计划），但未明确时间表，且强调taper与加息无直接关联，导致市场情绪趋于缓和，10年期收益率进一步回落。

关键信息

• 收益率走势：

  • 8月23日：10年期收益率小幅下行1bp至 1.25%
  • 8月24日：10年期收益率上行4bp至 1.29%
  • 8月25日：10年期收益率上行6bp至 1.35%
  • 8月26日：10年期收益率小幅回落1bp至 1.34%
  • 8月27日：10年期收益率进一步下行3bp至 1.31%

• 市场驱动因素：

  • 利好因素：新冠疫苗获批、财政部国债拍卖需求强劲。
  • 利空因素：经济数据疲软、阿富汗局势引发避险情绪、美联储政策信号模糊。

• 政策影响：

  • 美联储官员在会议前释放鹰派信号，推动收益率上行。
  • 鲍威尔在会议上的讲话偏鸽，未明确taper时间表，缓解市场担忧。

• 数据来源：

  • 近1个月美国10年期国债收益率走势图（2021.7.27—2021.8.27）来自 CEIC 和 东方金诚。

总结

本周美债收益率整体呈上行趋势，但波动较大。市场情绪受到多重因素影响，包括疫苗获批、经济数据、财政部国债拍卖、美联储政策预期以及地缘政治事件。尽管美联储释放了部分缩债信号，但其模糊的政策立场使得市场反应较为温和，收益率最终小幅回落。整体来看，市场对美联储政策路径仍保持高度关注，未来走势将取决于更多经济数据和政策动向。