20260624-东方金诚-美债专题跟踪6.15-6.19_美伊远程签署谅解备忘录_10年期美债收益率震荡下行_5页_426kb

美债专题跟踪6.15-6.19总结

核心内容概述

本报告分析了2024年6月15日至6月19日期间美国国债市场的走势及影响因素。主要受美伊远程签署谅解备忘录、地缘政治风险缓解的影响，10年期美债收益率呈现震荡下行趋势。同时，美联储的鹰派政策预期和美国财政部的债券供给压力也对市场产生重要影响。

主要观点

• 美债收益率走势分化：上周各期限美债收益率表现不一，其中1年期、2年期、3年期和5年期收益率上行，而10年期、20年期和30年期收益率下行。
• 10年期美债收益率震荡下行：受地缘政治风险缓解影响，10年期美债收益率在周内整体下行，但受美联储鹰派信号影响，周三出现明显反弹。
• 10Y-2Y期限利差收窄：截至6月18日，10Y-2Y美债期限利差收窄12bp至27bp，显示市场对短期利率的预期有所上升。
• 中美利差倒挂状态持续：中美10年期国债利差倒挂幅度收窄1bp至273bp，短期内仍将维持深度倒挂。

关键信息

一周美债收益率变动

期限	收益率变动（bp）
1年期	+14
2年期	+10
3年期	+7
5年期	+2
7年期	0
10年期	-2
20年期	-7
30年期	-7

周内关键事件影响

• 6月15日周一：美伊同意就谅解备忘录做出让步，国际油价回落，10年期美债收益率下行1bp至4.47%。
• 6月16日周二：国际油价继续下跌，20年期美债标售需求强劲，10年期美债收益率继续下行4bp至4.43%。
• 6月17日周三：美联储释放鹰派信号，10年期美债收益率上行6bp至4.49%。
• 6月18日周四：美伊远程签署谅解备忘录，地缘风险溢价消退，10年期美债收益率下行3bp至4.46%。
• 6月19日周五：美债市场休市。

周内展望

• 收益率温和上行预期：受美联储鹰派政策预期和美债供给压力影响，10年期美债收益率预计本周温和上行。
• 地缘政治风险溢价降低：美伊达成协议后，地缘风险溢价下降，预计将压制美债收益率的上行空间。
• 中美利差倒挂状态持续：中美10年期国债利差预计短期内仍将维持深度倒挂。

市场影响因素分析

1. 美联储政策预期：多位美联储票委将在本周密集发声，市场预期美联储将继续维持高利率甚至加息政策，对长债价格形成压制。
2. 美债供给压力：美国财政部将在本周拍卖总规模逾1800亿美元的2年期、5年期及7年期美债，季末流动性紧张将推升期限溢价。
3. 地缘政治因素：美伊签署谅解备忘录缓解了部分地缘风险，压低油价，对美债收益率形成下行压力。
4. 中美利差变化：中美10年期国债利差倒挂幅度收窄，但预计短期内仍将保持深度倒挂状态。

结论

本周美债市场预计将继续受到美联储政策预期和地缘政治变量的双重影响，10年期美债收益率或将温和上行。然而，地缘政治风险溢价的降低将对收益率上行形成一定抑制。中美利差倒挂状态短期内仍将持续，对市场情绪和资金流动产生影响。

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数据来源：iFinD，东方金诚
作者：研究发展部 白雪
报告类型：美债专题跟踪
发布日期：2024年6月15日-6月19日