20221023-广州期货-一周集萃-螺纹钢_预期兑现阶段_钢价震荡试探底部支撑_20页_1mb

螺纹钢市场分析总结（2022年10月23日）

核心内容

本报告分析了2022年10月23日前后一周螺纹钢及相关品种的市场表现和基本面变化，重点探讨了供需格局、价格走势、成本变化及未来展望。

主要观点

1. 行情回顾

• 螺纹钢01合约在10月14日至21日期间下跌3.4%，报3630元/吨。
• 周五夜盘有所反弹，但整体仍呈现震荡下行趋势。
• 主要品种如焦炭、焦煤、铁矿石和热卷均出现不同程度的下跌，螺纹钢的跌幅相对较小。

2. 基本面分析

供应端

• 螺纹钢产量环比增加5.71万吨，五大材产量环比增加14.12万吨，显示供应端整体维持高位。
• 铁水产量见顶并缓慢回落，但高炉螺纹钢仍小幅盈利，尚未出现亏损，预计10月下旬减产速度相对平缓。

需求端

• 螺纹钢表观需求环比下降3.70万吨，10月表需约302万吨。
• 五大材当周表需1019万吨，表需均值964万吨，显示需求整体向下。
• 基建托底下，需求具有一定韧性，但11月需求预计将出现明显下滑。

库存端

• 螺纹钢库存环比下降22.90万吨，五大材库存环比下降42.53万吨，库存持续去化。
• 钢厂厂库小幅累积，社会库存相对平稳。

3. 价差分析

• 现货价格整体回调，螺纹钢在主要城市报价分别为3890元/吨（上海）、3990元/吨（杭州）、4250元/吨（广州）。
• 5合约基差为353元/吨，震荡运行；01合约基差为260元/吨，偏强震荡。
• 01-05价差为93元/吨，显示短期价格支撑较强。

4. 产业链动态

疫情影响

• 全国新增确诊人数和无症状人数处于低位震荡状态，疫情对市场影响逐渐减弱。

生产调整

• 西北联合钢铁倡议按需减产，预计6家钢企股东或减产约3万吨/日铁水。
• 唐山地区多家钢厂考虑降负荷生产，以应对四季度市场不确定性。

成本变化

• 废钢价格回调，华东谷电成本为3743元/吨，平电成本为3899元/吨。
• 铁矿普氏指数下跌至93美元，下方85美元附近支撑较强。
• 双焦（焦炭和焦煤）受疫情及安全生产影响，现货价格短期偏强，后续将进入提降周期。

5. 行情展望

短期展望

• 现实驱动向下，需求短暂支撑下，钢价震荡下行。
• 成材需求偏稳，高位铁水缓慢回落，成本逐渐下移。
• 原料供应受疫情扰动，后续修复下或缓慢调整，钢厂震荡下行。
• 预计短期钢价在（3500, 3750）区间震荡，现实预期的极限低位或在（3200, 3300），但需等待更多信号。

中期展望

• 冬储现实与预期交织，短期需求向下趋势已确定。
• 成材年底或小幅累库，但贸易商冬储意愿不强，可能进一步倒逼钢厂减产或钢价下跌。
• 政策尚未出台，存在一定变数，市场仍需等待。

关键信息

• 价格走势：螺纹钢01合约下跌3.4%，市场整体震荡下行。
• 供需变化：供应端高位回落，需求端环比下降，但基建托底下具有韧性。
• 库存情况：螺纹钢及五大材库存持续去化，但钢厂厂库小幅累积。
• 成本变化：废钢价格下跌，铁矿及焦炭价格或跟跌，成本逐渐下移。
• 操作建议：钢价震荡向下，预计10月运行区间（3500, 4000），短期区间（3500, 3750）。
• 风险提示：疫情发展超预期可能对市场造成更大影响。

风险提示

• 疫情影响可能超预期，对供应链和需求造成更大冲击。

结论

当前螺纹钢市场处于预期兑现阶段，价格震荡试探底部支撑。短期内，钢价可能维持宽幅震荡，主要受需求疲软和成本下降的影响。中期来看，冬储预期与现实的博弈将影响市场走向，政策出台仍是关键变量。投资者需密切关注疫情发展、钢厂减产节奏及成本变化，以应对市场波动。