20221219-广州期货-一周集萃-螺纹钢_政策落地后_钢价宽幅震荡_20页_1mb

钢价宽幅震荡分析总结

核心内容

政策落地后，钢价出现宽幅震荡。螺纹钢05合约在12月16日收盘价为4049元/吨，较12月21日下跌0.9%。受中央经济工作会议及货币政策、财政政策等影响，市场情绪有所调整，钢价短期内维持震荡格局，中期则需关注扩大内需的政策线索。

主要观点

基本面分析

• 供给端：螺纹钢产量环比小幅回落，铁水产量下降，成材产量小幅度回升。短流程产量小幅回升，长流程产量则小幅回落。
• 需求端：表观需求环比小幅增加，但整体仍处于波动状态，需求逐渐下移。
• 库存端：螺纹钢库存处于低位，厂库去化，社会库存偏稳运行，整体库存水平较低，基本面矛盾不突出。

价差与基差分析

• 现货价格：小幅上涨，但上涨动力较弱。主要城市如上海、杭州、广州的螺纹钢价格分别上涨160元/吨、140元/吨、110元/吨。
• 期货合约表现：
  • 05合约基差为-39元/吨，处于升水状态。
  • 01合约基差为-12元/吨，保持平水。
  • 05-10价差为12元/吨，小幅收缩；01-05价差为-27元/吨，小幅反弹。
• 利润情况：螺纹钢吨钢利润转正，电炉吨钢利润小幅改善，热卷利润处于盈亏边缘。

产业链动态

• 中央经济工作会议：强调经济复苏基础尚不牢固，但对明年经济持中性偏乐观态度，重点在于提振经济。
• 货币政策：人民银行副行长刘国强指出，明年货币政策将坚持“总量要够，结构要准”，保持流动性合理充裕。
• 财政政策：财政部将围绕“七个聚焦”展开，包括稳住宏观经济、助企纾困、优化支出结构等。

行情展望

• 短期逻辑：钢价预计宽幅震荡，主要受疫情达峰时间提前及宏观偏暖影响，短期内难有大跌。
• 中期逻辑：关注扩大内需的政策线索，尤其是地产方面，虽坚持“房住不炒”，但也支持“住房改善”等消费，可能出台温和刺激政策。
• 操作建议：建议采用区间操作，RB01、RB05合约价格中枢预计在（3800,4100）区间震荡，短期关注（3900,3950）的支撑力度。
• 风险提示：疫情若超预期，可能对市场造成不利影响。

关键信息

• 政策影响：中央经济工作会议传递出中性偏乐观的信号，强调扩大内需和提振经济。
• 市场表现：螺纹钢现货价格小幅上涨，但上涨动力不足；期货市场出现回调。
• 库存与成本：钢厂处于低库存、高成本状态，缺乏主动降价动力，现货价格回调后或有支撑。
• 操作策略：建议投资者关注价格区间波动，避免单边操作，等待更多政策线索。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Mysteel，广州期货研究中心
• 免责声明：本报告由广州期货股份有限公司编制，内容仅供参考，不构成操作依据，投资者需自行判断风险。

总结

综上所述，当前钢价在政策落地后出现宽幅震荡，主要受供需双弱、库存低位及宏观情绪影响。短期内钢价将维持震荡格局，中期需关注政策对扩大内需的支持力度，特别是地产领域的温和刺激政策。操作上建议采用区间策略，关注价格支撑位，同时注意疫情对市场可能带来的超预期风险。