20240202-中国银河-传媒互联网行业跟踪点评_2月进口游戏版号发放_间隔缩短_监管积极信号不改_5页_396kb

游戏行业版号发放积极信号分析总结

事件回顾

国家新闻出版署于2024年2月2日公布2024年首批进口游戏版号审批信息，共32款游戏获得版号。涉及移动端、客户端、主机端等多类型游戏。从数量上看，虽然较去年12月的40款减少了8款，但版号间隔从4个月缩短至2个月，连续两个月发放版号，对整个行业提振较大。

版号发放活跃，供给端改善

进口游戏版号的发放延续了2024年开年以来的稳定供给趋势，国产游戏连续两个月版号数量破百，行业供给端持续向好。监管层在版号发放节奏上的调整，显示出政策趋暖，有助于行业生产积极性提升。

版号归属及游戏表现

• 腾讯公司：《地下城与勇士：起源》《星之卡比新星同盟》《太鼓之达人》等获批，主要包括主机端及移动端游戏。
• 完美世界：旗下《钓鱼：北大西洋》《航海王：集结》游戏获批。
• 恺英网络：《纳萨力克：崛起》游戏获得审批。
• 名臣健康：《境•界刀鸣》（《死神》动漫IP改编）获批。
• 其他还包括《银魂集结》《黑魂5》等经典IP游戏，显示出市场对高质量和知名IP作品较大的关注。

政策环境与社会效益

近期《网络游戏管理办法（征求意见稿）》尘埃落定，继续释放积极监管信号。长期来看，监管政策的完善对行业健康发展起到积极作用，并辅以AIGC等前沿技术推动，有利于提升内容生产效率、增强用户体验，进一步拓展游戏盈利空间。

投资建议

短期来看，行业系统性下跌可能性小，估值已具备足够能量，应重点关注两类公司：

1. 海外游戏业务占比高、受政策影响小的公司：如神州泰岳；
2. 研发能力强、储备丰富、可持续生长的头部公司：如腾讯控股、网易、吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界等。

风险提示

行业监管趋严、国内外市场竞争加剧、新游戏上线进度延迟、用户流失及AIGC技术发展不及预期等皆为重要下行风险因素。