20220117-中财期货-聚烯烃投资策略周报_需求趋弱_PP走势好于PE_8页_1mb

聚烯烃市场周报总结（2022年1月17日）

核心内容概述

本报告分析了聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）在2022年1月上旬的市场走势、供需变化、库存情况及投资策略。整体来看，PE和PP短期走势均以震荡整理为主，中期则预计震荡调整。市场受到油价上涨、部分装置检修及下游需求疲软等因素影响，整体运行相对平稳。

主要观点与策略推荐

1. PE市场走势与操作建议

• 短期走势：窄幅震荡
• 中期走势：震荡调整
• 操作建议：PE05合约运行区间【8700-8950】

2. PP市场走势与操作建议

• 短期走势：偏暖运行后整理
• 中期走势：震荡调整
• 操作建议：PP05合约运行区间【8250-8450】

逻辑驱动因素

1. 供应端变化

• PE供应：上周检修装置涉及年产能188万吨，检修损失量2.18万吨，环比减少0.39万吨，供应量略有回升。
• PP供应：部分检修装置计划重启，供应小幅增加；周内PP装置开工负荷上升1.4个百分点至89.18%，产量损失量下降0.91万吨。

2. 成本端支撑

• 油价持续上涨，对聚烯烃市场形成支撑，尤其是库欣地区库存下降，加剧了逼仓预期。

3. 需求端表现

• PE需求：农膜、管材等行业开工下降，整体需求疲软，部分企业提前放假，订单跟进不畅。
• PP需求：BOPP、塑编开工稳定，注塑开工小幅下降，下游企业采购谨慎，多以刚需为主。

4. 库存变化

• PE库存：整体环比小幅增加，石化库存上升，港口库存波动不大，社会库存有所增加。
• PP库存：环比小幅下降，石化及贸易商库存减少，港口库存小幅上升，去库情况尚可。

风险提示

1. 原油价格单边上涨或下跌
2. 国外疫情再次恶化
3. 国内新增产能延后释放

关注重点：疫情发展、下游开工情况、累库速度、原油价格走势。

市场动态回顾

• PE价格：上周PE2205合约收于8754元/吨，价格震荡运行。
• PP价格：上周华东拉丝均价8202元/吨，环比小幅上升0.17%。

关键数据一览

一、PE装置检修情况（部分）

二、PP装置检修情况（部分）

结论

PE和PP市场短期以震荡整理为主，中期预计震荡调整。PE受下游需求疲软影响较大，PP则在成本支撑下表现略强。操作上建议关注05合约区间，结合库存变化和下游开工情况，把握市场节奏。投资者需警惕原油价格波动、疫情反复及新增产能释放等风险因素。