20241106-财信证券-恺英网络-002517.SZ-2024Q3业绩点评_Q3业绩持续增长_后续新品储备丰富_4页_911kb

报告摘要

报告仅供内部客户参考，摘要如下：

核心观点： 公司三季报业绩增长显著，游戏新品储备丰富，维持“增持”评级。

前三季度（2024 Q3）：公司实现营收3928亿元，同比增长2965%；实现归母净利润1280亿元，同比增长1827%。
- 毛利率、净利率分别下滑17.0pct、7.17pct至8.22%、3.26%，反映对外分成增加、市场推广成本提升的影响。
- 销售费用率同比增加9.57pct至35.13%，管理费用率同比减少3.25pct至3.56%，研发费用率略有下降0.79pct至10.16%。
第三季度（2024 Q3）：公司实现营收1372亿元，同比、环比分别增长303.3%、100.0%；实现归母净利润471亿元，同比、环比分别增长315.2%、229.7%。
- 动力毛利率、净利率环比分别提升0.61pct、3.64pct至8.259%、3.434%。
- 销售费用率、管理费用率环比显著下降7.05pct、0.21pct，研发费用率环比大增3.00pct至12.43%，主要因新项目投入增加。

公司产品运营稳健，并储备多款新品，未来业绩增长潜力显著：

近期上线/公测产品（主要产品）：
- 8月28日，《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》开启公测。
- 9月19日，《百工灵》开启公测。
- 9月28日，《彩虹橙》开启公测。
- 7月21日，《仙剑奇侠传：新的开始》在港澳台、新加坡、马来西亚上线。
- 10月9日、10月17日，《诸神劫：影姬》《怪咖纠察队》在港澳台、海外市场上线。
储备项目：包括《盗墓笔记：启程》、《斗罗大陆：诛邪传说》、《龙之谷世界》、《三国：天下归心》等多款产品将陆续上线。