20230806-广发期货-锌期货周报_产量边际下滑_加息降温_多单持有_25页_2mb

• 市场回顾：2023年8月6日锌期货周报总结。报告显示锌价持续高位震荡，受宏观经济和供需影响。
• 宏观经济：美联储保持符合预期的加息25个基点，但未透露额外利率计划。美国7月非农就业数据不及预期，导致加息预期降温；同时，CPI数据走低显示通胀压力减轻，利好金属市场。中国7月PMI指数回升0.3个百分点至49.3%，制造业景气水平改善，工业品库存低位可能阶段性支撑锌价。
• 供需分析：锌精矿加工费重心下移，8月国产锌精矿加工费5100元/金属吨，进口加工费160美元/干吨。冶炼利润回落，国内锌产量环比下降，北方冶炼厂集中减产，可能导致下半年产量边际下滑。国内库存小幅回升，进口锌锭增加，但原料库存低位可能促进下游需求。
• 下游需求：汽车市场呈现“以价换量”的复苏态势，但整体增量有限；房地产竣工转暖，或带来后周期需求。镀锌和氧化锌开工率较高，压铸需求略有好转。
• 操作建议：维持多单持有策略，建议设置小止损，关注关键价格713元附近支撑；全球货币政策和供需平衡是主要驱动因素。
• 总体展望：下半年锌市场或进入去库阶段，经济韧性支撑价格，但需警惕加工费下降和库存变化对利润的影响。

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