20240922-广发期货-锌期货周报_美联储降息超预期_供需好转_多单持有_24页_2mb

锌期货周报（2024年9月22日）总结

核心观点概述

本报告分析了当前锌市场宏观环境、产业供需及期货策略，观点基于最新数据和动态。美联储降息超预期及CPI数据缓解部分宏观压力，但锌产业链仍面临原料紧张和需求恢复缓慢的问题。总体倾向多单持有，锌价支撑关注23000元/吨。

主要宏观数据

• 美国8月CPI同比上升25%，符合预期，略缓解通胀担忧；美联储超预期降息50基点，提振市场。
• 美国8月非农就业增加142万，低于预期，就业修复缓慢，加剧经济衰退担忧。
• 美国7月耐用品订单增速回升，显示制造业有所改善。

产业供需分析

• 锌精矿方面：国内加工费低位，进口加工费下降，原料短缺导致部分冶炼厂减产，8月冶炼利润倒挂，产量同比下降。
• 下游需求：中秋节后，消费以消化节前备货为主；汽车产销环比好转（8月汽车销量环比增8.5%），政策支持下需求可期；但房地产数据疲软，竣工面积同比下滑236%，地产影响持续。
• 库存与进口：国内锌社会库存降至114.5万吨低位，进口净量小幅增加，原料供应紧张。

期货策略

• 多单持有：锌价偏多运行，支撑位23000元/吨；逢低做多建议526多单，注意止损。
• 空单参考：如需操作，关注震荡区间23000-24300元/吨。
• 整体趋势：短期偏强，关注政策和原料供应变化。

关键数据摘录

• 美国8月CPI同比25%：符合预期，连续5个月回落。
• 中国8月PMI为49.1%，低于荣枯线，需求未明显改善。
• 锌精矿9月加工费下滑，国产矿加工费降至1400元/吨，进口依赖度高。

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