20230806-华泰期货-铝月报_政策预期有待兑现_低库存下铝价偏强运行_25页_1mb

铝市场月报分析总结

电解铝

供应端

• 云南电解铝复产进度顺利，预计中下旬完成，产量逐步释放；四川电解铝受限电影响短期复产有限。
• 铝土矿端关注几内亚雨季对进口量的影响。

需求端

• 消费淡季因素导致铝加工品开工率下滑，但政策刺激支撑终端消费信心。

库存与成本

• 全国电解铝锭社会库存处于低位，云南复产推升佛山地区库存，累库缓慢。
• 成本方面，氧化铝价格小幅上行，但煤炭及阳极价格偏弱，8月电解铝成本在15500-16000元/吨区间波动。

展望与操作建议

• 8月预计沪铝主力合约价格在18000-19000元/吨波动；
• 建议沿19000元/吨逢高卖出套保、18000元/吨逢低买入套保；
• 关注宏观政策落地及消费补库进展。

氧化铝

供需动态

• 8月氧化铝供应小幅增加，西南检修企业复产，但北方矿石供应偏紧产能恢复有限；
• 需求端云南电解铝复产及下游常规补库支撑价格。

成本与价格

• 矿石价格维持高位，烧碱及动力煤波动有限；
• 8月氧化铝现货价格存在一定支撑，主力合约预计在2800-2950元/吨波动。

展望与操作建议

• 建议沿2950元/吨逢高卖出、2800元/吨逢低买入套保；
• 关注下游采购情绪变化。

风险因素

• 政策落地不及预期、海外流动性收紧、供应大规模释放。